东北饲料行业分析报告.docVIP

文本目录 1.东北：养殖景气传导下饲料行业受益最为明显区域 4 2.享资源、政策红利，东北补栏增速快于全国 9 2.1、丰富的土地资源为猪舍扩建提供物质条件 10 2.2、政策利好且环保压力小，猪场扩建限制较少 15 2.3、借地利之便，养殖成本较低 20 3.禾丰牧业：东北地区补栏快速增长受益者 25 图表目录 图表1：东北生猪出栏规模为100-499头养殖户占比显著高于全国平均水平 4 图表2：xxxx年全国饲料产量结构 4 图表3：2007年-xxxx年全国和东北生猪出栏量 6 图表4：2007年-xxxx年全国和东北能繁母猪存栏量 7 图表5：2007年-xxxx年全国和东北配合饲料产量 7 图表6：2007年-xxxx年全国和东北混合饲料产量 8 图表7：2010年-2011年东北配合饲料增速显著高于生猪存栏增速 8 图表8：2010年-2011年东北混合饲料增速显著高于生猪存栏增速 9 图表9：东北地区生猪出栏占比逐年提高 10 图表10：东北地区生猪出栏增速快于全国 10 图表11：东北地区农用地面积占比达10.6% 11 图表12：东北地区人均农用地面积高于全国 11 图表13：东北地区土地面积排名靠前 12 图表14：东北地区耕地资源丰富 12 图表15：黑龙江高标准农田占比超80% 13 图表16：东北地区可垦荒地面积占比靠前 13 图表17：黑龙江垦区的耕地面积占比46.5% 14 图表18：黑龙江垦区的高标准农田面积占比84.1% 14 图表19：东北地区多平原，有利于猪舍扩建 15 图表20：xxxx年5月全国生猪禁养区域——东北除辽宁外无禁养区 16 图表21：东北地区鼓励生猪养殖主要政策 18 图表22：黑龙江5000万生猪战略工程规划布局 19 图表23：“十三五”规划中东北被列为生猪生产的潜力增长区 19 图表24：东北地区生猪养殖增长潜力较大 20 图表25：中国玉米产区分布 21 图表26：散养户（30头以下）养殖成本对比 22 图表27：小规模养殖户（30~100头）养殖成本对比 23 图表28：中等规模养殖户（101~1000头）养殖成本对比 24 图表29：中等规模养殖户（1000头以上）养殖成本对比 25 图表30：公司产业链情况 26 图表31：公司饲料类别占比情况 27 图表32：公司近年来饲料销量情况 27 图表33：公司现阶段饲料销量产品结构情况 28 图表34：公司近年分地区营收增长情况 28 图表35：公司15年各地区营收占比 28 图表36：禾丰牧业盈利预测 29  1.东北：养殖景气传导下饲料行业受益最为明显区域 饲料产销量变化和生猪存栏变化高度相关，原因在于猪料需求与生猪存量高度相关，同时猪料在饲料占比较高（xxxx年猪料产量占全部饲料产量的比例为36%），因而生猪存栏量增加将显著带动饲料销量的增长。 根据中国畜牧业年鉴，截至xxxx年东北地区散养户（年生猪出栏100-499头）占比约为5.29%，显著高于全国平均水平1.59%，而散养户由于自身规模原因在猪价景气时期常为补栏的主力军。因此在猪价景气时期东北地区大规模的散养户占比使得整体母猪补栏和生猪出栏增速明显高于全国平均水平，进而带动东北地区饲料产销量高速增长，东北成为猪价景气传导下饲料行业受益最快也最为明显区域。 图表1：东北生猪出栏规模为100-499头养殖户占比显著高于全国平均水平 图表2：xxxx年全国饲料产量结构 以史为鉴：2010年-2011年东北散户补栏快带动饲料产量增长从上次周期来看，在猪价持续下行13个月后，2010年4月起猪价进入上行通道，至2011年8月猪价涨幅高达108%，在猪价持续景气推动下，全国能繁母猪补栏启动，生猪出栏量逐渐恢复，东北地区由于散户占比较高，产能淘汰幅度显著小于全国平均水平，且生猪出栏恢复情况明显好于全国平均水平，具体来说：1、从能繁母猪年末存栏量来看，2010年末东北地区能繁母猪存栏量为460.55万头，同比下降1.51%，同期全国能繁母猪存栏量同比下降2.07%；2、从生猪出栏量数据来看，2011年东北地区生猪出栏量为5768万头，较2009年上涨5.18%，高于同期全国生猪出栏量增幅2.65个百分点。 受益于生猪存栏量增加，2010年-2011年全国饲料产量大幅上涨，而东北饲料产量增幅明显高于全国平均水平，是养殖景气向后周期传导过程中饲料行业受益最大的区域，具体来说：1、从配合饲料来看，2010年-2011年东北地区配合饲料产量增幅为59%，高于同期全国配合饲料产量增幅9个百分点；2、从混合饲料来看，2010年-2011年东北地区混合饲料产量增幅为41%，高于全国混合饲料产量增幅3个百分点. 从生猪出栏增长对饲料产量增长的带动幅度来看，饲料产量的增长幅度显著高