中国钢铁行业信用债分析报告 前景展望报告.docVIP

目录 第一节 区位优势探讨之一：市场环境 ... ... 5 一、钢铁企业分布“整体分散、区域集中” ... ... 5 二、房地产、基建、机械投资决定钢铁需求 ... ... 8 三、供需关系决定不同竞争格局 ... ... 10 第二节 区位优势探讨之二：原材料资源 ... ... 12 一、铁矿石及煤炭为钢企成本主要影响因素 ... . 12 二、进口铁矿石替代国产铁矿石 ... ... 12 三、煤炭西多东少、北多南少 ... . 16 第三节 区位优势探讨之三：运输成本 ... . 17 一、沿海及内河港口为运输成本的关键影响因素 ... .. 17 二、华东、华北区域沿海及内河港口众多 ... .. 18 第四节 发债主体财务数据证实区位分析判断 ... . 19 一、区位优势强的区域销售净利率高 ... . 20 二、材料资源丰富的区域毛利率高 ... .. 20 第五节 钢铁企业区位优势分析总结 ... .. 21 第六节 各区域发债主体筛选 ... .. 23  图目录 图 1：我国钢铁企业分布图 ... ... 5 图 2：高炉产能分布 ... ... 6 图 3：xxxx 年各区域粗钢产量（吨） ... . 6 图 4：xxxx 年各区域钢材产量（吨） ... . 7 图 5：近三年各区域房地产投资 ... . 8 图 6：近三年各区域基建投资 ... .. 9 图 7：近三年各区域机械投资 ... ... 10 图 8：xxxx 年各区域前 5 大钢企钢材产量占比 ... . 11 图 9：钢铁企业成本构成 ... .. 12 图 10：各区域铁矿石产量（吨） ... ... 13 图 11：我国铁矿石完全生产成本 ... ... 14 图 12：我国进口铁矿石价格 ... .. 15 图 13：我国铁矿石贸易流向图 ... . 16 图 14：xxxx 年各区域焦炭产量 ... ... 17 图 15：我国内河航线和主要港口分布图 ... ... 18 图 16：各区域财务比率对比 ... .. 21  表目录 表 1：各区域下游行业需求对比 ... .. 10 表 2：我国铁矿石储量分布 ... . 13 表 3：各区域港口分布及运输成本对比 ... .. 19 表 4：华东区域发债主体分析 ... ... 23 表 5：华北区域发债主体分析 ... ... 24 表 6：东北区域发债主体分析 ... ... 25 表 7：华中区域发债主体分析 ... ... 26 表 8：华南区域发债主体分析 ... ... 27 表 9：西南区域发债主体分析 ... ... 27 表 10：西北区域发债主体分析 ... . 28  第一节 区位优势探讨之一：市场环境 近几年， 受产能严重过剩、 下游行业需求减弱影响， 钢铁价格大幅走低， 钢 铁行业盈利能力持续下降、 亏损严重， 行业系统性风险高涨。 在此背景下， 成本 与费用的高低是钢铁企业能否熬过寒冬期的关键影响因素。 由于钢铁行业是一个重资产、高资源消耗、下游行业众多的行业，因此市场环境、 资源禀赋对于钢铁行业至关重要。 而我国经济发展水平、 资源禀赋呈现出明显的区 域化特征， 因此本文将深入探讨钢铁行业的区位优势。 一、钢铁企业分布“整体分散、区域集中” 我国钢铁企业分布呈现整体分散、 区域集中的特点，全国范围内共有 500 多家 钢铁企业，遍布 31 个省市，整体较为分散。而从钢铁产能和产量上看，华北和华东 区域的产能及产量占比均超过 60%，区域集中特征也比较明显。 图 1：我国钢铁企业分布图  从区域布局来看，产能集中分布在华北、华东的几个省份和中部地区省份。其中 华北地区炼钢产能占全国的 39.91%，华东区域产能占比为 26.73%，其次是东北地区、 华中地区、西南地区、西北地区和华南地区。 图 2：高炉产能分布 数据来源： 钢联资讯， 整理 产量的分布与产能分布基本类似，华北和华东是钢铁的主要产地，xxxx 年粗钢产 量分别为 21821 万吨和 20964 万吨，占比分别为 34.22%和 31.21%，而东北、华中、 华南、西南、西北区域的产量占比分别为 7.86%、 11.78%、 5.73%、 5.64%、 3.56%。 图 3：xxxx 年各区域粗钢产量（吨）  数据来源： WIND， 整理 图 4：xxxx 年各区域钢材产量（吨） 数据来源： WIND， 整理  从区域产能及产