油脂数据周报-徽商期货.PDFVIP

研究所油脂数据周报2016 年10 月28 日 徽商研究 * 明道取势 - 0 - 研究所油脂数据周报2016 年10 月28 日 研究所油脂数据周报 农产品油脂分析师 李红霞 投资咨询证号： Z0011794 电话：0551 QQ ：2072173449 2016.10.28 徽商期货研究所监制 徽商研究 * 明道取势 - 1 - 研究所油脂数据周报2016 年10 月28 日 观点概要 ※本周国内宏观方面，人民币对美元中间价出现明显的上涨趋势。中国央行发言人称 10 月份以后 ，人民币贬值是出于人民币兑美元高估的修正。后期遇到房地产周期下降及美 元加息等种种压力，人民币将大概率下仍将贬值，这也带来市场对资产保值的需求，以油 脂和粕类为主的大宗商品将会进一步上涨。 ※据联合国世界气象组织称，未来几个月可能出现中性到较弱的拉尼娜现象，幵且可能 持续到明年一季度。2016 年一季度出现弱拉尼娜现象的几率为 50%-60% ，有可能持续到 明年一季度。所以四季度拉尼娜现象几率增加，油脂存在天气炒作利多因素，后期上涨可 期。 ※MPOA 将 10 月 1 日-20 日的产量情况调整至马来半岛增产4.2% ，沙巴增1.2% ，沙 捞越增 10.8% ，全马增产3.9%。由此，目前市场推测马来 10 月的产量大约在 178 万吨左 右。SGS 报告称 10 月 1-25 日出口环比下滑10.9%至 99.8 万吨，主要减少向中国和印度 的出口。由此看，10 月马来的出口数据惨淡，我们预计仅 140-145 万吨。马来 10 月底的 库存预计将接近 170 万吨水平。 ※美国农业部周五公布的周度作物出口销售报告显示，截至 10 月 20 日当周，美豆出 口销售净增204.5 万吨，符合市场预估区间 150-250 万吨 ，较之前一周增加2% ，较前四 周均值增加 12%。在出口需求强劲的推动下，预计短线美豆强势格局将延续 ，美盘油脂表 现良好。 菜籽油截至今年上半年已拍卖 300 万吨，实际成交 228 万吨。下半年从 10 月份开始 的抛储目前成交 30 万吨，100%成交，成交均价逐步提升，引领油脂时常强势。 ※操作意见：以回调做多为主，同时注意风控，建议关注油粕比做多套利。 徽商研究 * 明道取势 - 2 - 研究所油脂数据周报2016 年10 月28 日 一、宏观因素 数据简评：本周国内宏观方面，人民币对美元中间价出现明显的上涨趋势。中国央行 发言人称 10 月份以后人民币贬值，是出于人民币兑美元高估的修正。官方言论认为之前人 民币汇率盯住美元的迹象一直很明显，自今年年初人民币中间价调整后，人民币开始从盯 住美元转为盯住一揽子货币，即一些非美主要货币兑美元在贬值，人民币为了维系对一揽 子货币的稳定性，会主动相对美元出现一些贬值。那么后期遇到房地产周期下降及美元加 息等种种压力，人民币将大概率下仍将贬值，这也带来市场对资产保值的需求，以油脂和 粕类为主的大宗商品将会进一步上涨。 二、资金因素 徽商研究 * 明道取势 - 3 - 研究所油脂数据周报2016 年10 月28 日 数据点评： 期市流入资金丌断增加，油脂由于基本面向好，受到更多人的青睐。目前 油脂走势不徽商走势一致，均呈多头排列。国内棕榈油跨期价差丌断缩小，主要是近月合 约较强。 三、产业链因素 徽商研究 * 明道取势 - 4 - 研究所油脂数据周报201