美非农数据有惊喜货币政策前景料不变.PDFVIP

B4 ■責任編輯：黎永毅 財 經 論 壇 年88月月88日日（（星期二星期二）） 外圍市場近期無重大風險 有利港股造好 全球觀察 胡文洲中銀國際首席策略分析師 上周，全球主要經濟體第二季度經濟數據 15.2萬人下調至14.5萬人，兩個月累計上調 頭依然良好，大部分經濟數據基本達到或向 較溫和以及勞動參與率仍位於歷史低位，顯 右，12月份加息的概率微升至40%左右。 良好，同時港股市場臨近中期業績發佈期，投 0.2萬人。7月份失業率由上月的4.4%下降至 美聯儲長期目標靠攏。美國第二季度GDP 示美國經濟並沒有預期中的強勁。美聯儲最 筆者認為，港股外圍市場近期無重大風 資者對上市公司第二季度盈利保持樂觀預期， 4.3%，為近16年來最低水平，顯示美國已接 年化初值增長2.6%，略低於預期的2.7%， 為關心的核心PCE物價指數6月份上漲 險。由於美聯儲升息步伐循序漸進反映美國 資金持續流入，港股一周呈放量上漲態勢。上 近充分就業。另一項廣義失業率指標美國U6 其中，個人消費支出、非住戶固定資產投 1.5%，較聯儲長期指引仍有一定距離。 經濟擴張勢頭良好，而近期公佈的多項經濟 周，恒生指數漲2.16%，收於27,563點；國 失業率為8.6%，與6月份持平；7月勞動力 資、出口和聯邦政府支出為主要貢獻者。美 數據也基本驗證了美聯儲的判斷，同時企業 聯儲官員對加息存在分歧 企指數漲2.3%，收於11,003點，港股日均成 參與率為62.9%，高於6月份的62.8%；仍位 國第二季度GDP增速遠好於修正後的第一 盈利正在逐步改善，美國股市屢創新高，對 交金額為922.5億港元，較前周有所上升。 於歷史較低水平；7月平均每小時工資同比 季度的1.2%，顯示第一季度經濟增速放緩 上周，多位美聯儲官員發表講話，一致認 香港股市形成利好。美聯儲漸進加息步伐， 增長2.5%，與6月份持平，同比增速離 只是暫時現象。 為年內將進行縮表，但對於加息進程仍存在 為香港股票市場營造一個相對穩定的外部發 美近充分就業 通脹續受控 3%-3.5%的強勁增長區間仍有較大距離。 一定分歧，部分官員表達了對通脹疲弱的擔 展環境。歷史表明，在美聯儲加息周期內， 美經濟仍保溫和擴張態勢 美國勞工部上周五公佈了7月非農就業報 筆者認為，7月份新增非農就業人數超出 憂。因此，筆者仍然判斷此輪加息周期仍將 港股大概率會上漲。 告。數據顯示，美國7月非農就業人數新增 預期，同時5月-6月份的就業人數也有所上 綜合上半年整體來看，美國上半年GDP 穩步地推進，美聯儲可能在今年12月份議息 (本文為作者個人觀點，其不構成且也無 20.9萬人，高於預期的18萬人，同時，勞工 修，失業率也保持在近十幾年來低位，表明 增速同比僅為1.9%，低於去年同期的2.2% 會議上再加息1次，9月開始正式啟動縮表。 意構成任何金融或投資建議。本文任何內容 部將6月新增非農就業人數由22.2萬人上調 美國勞動力市場總體仍舊保持穩步增長態 增速，處於相對較低水平，表明美國經濟仍 在非農數據公佈後，根據美聯邦基金利率期 不構成任何契約或承諾，也不應將其作為任 至23.1萬人，將5月新增非農就業人數由 勢，已接近充分就業。目前美國經濟擴張勢 保持溫和擴張態勢。但是，薪資增速仍然比 貨推算的美聯儲9月份加息概率保持在5%左 何契約或承諾。) 美非農數據有驚