《跨世纪国际资本市场研究》大学文化教育文献.pdfVIP

第 1 页 第一章　　　　世纪之交的国际资本市场 第一节 年代 以来 国际资本市场 的特点 资本市场是一个完整 的体系 ，这个市场 的主体是长期资金 的 需求者和资金的供应者 （投资者 ），通过各种金融工具及直接的实 物资产 的转让实现资本转移 。长期资金 的筹集有两种方式，即直接 融资和间接融资，所谓直接融资，是指资本的最终需求者 （企业 ）直 接 向资本 的最初所有者 （包括个人和法人 ）筹资。直接融资的主要 形式是企业用普通股股票或企业债券募集 资金 ，优 先股则是介乎 股票与债券之间的一种金融工具 。所谓 间接融资，是 由企业通过银 行和其他金融 中介机构 间接地 向资本 的最初所有者筹资 。它 的基 本形式是银行或非银行金融机构用从零散储户或其他委托人那里 收集来 的资本 以贷款、购买企业股票或其他形式 向企业融资。而实 物资产 的转让则 以租赁或企业兼并收购等形式体现 。因此 ，在资本 市场这个市场体系 中包含股票市场 、债券市场、抵押市场 、银行 中 长期信贷市场等 ，也包含涉及各方面 的基金市场 、企业购并重组 等 。随着 国际金融市场 的发展 ，国际资本市场也在不断深化 年 代 以来，国际资本市场体现出以下新的持点： 一、资本市场规模扩大 进 入 年代 ，世界资本市场规模迅速膨胀 ，国际直接投资的 增长速度远远超过世界贸易和生产 的增长速度 ，各 国通过 国际资 本市场筹集的资金不断增大。 第 2 页 年 国际间接投资总量 已达到 亿美元 。全球净流入 发展中国家的有价证券 （外国股票、债务证券） 年总计为 亿美元 ， 年为 亿美元 ， 年 为 亿美元， 年 为 亿美元 ， 年增长了 倍 。同期外资直接投资从 亿 美元增加到 亿美元 ，增长 倍 。国际债券市场发展迅速 ，债 券发行总额在 年代继续大幅度增长 ， 年达到 亿美 元 ，比 年增长了 ，净发行 亿美元，浮动利率债券为 亿美元。按全球债券的总发行额计算， 年 比 年增长 了 倍 。工业 国家是国际债券 的主要发行者， 年发行额为 亿美元 。发展 中国家 的债券发行从数量上大大低于工业 国 家，但增长速度却十分迅速，从 年 的 亿美元增长到 年的 亿美元 ，增长 了 倍 。同期 ，转轨 国家也从 亿美元增 长到 亿美元 ，增长 了 倍。　 年各 国通过 国际资本市场 筹集 的资金达到创纪录 的 亿美元 ，增幅为 年继 续保持增长势头，头三个季度 ，国际市场上新发行的金融证券和新 借银行贷款按年率计算 已接近 万美元，比上年增加 。世 界银行下属 的国际金融公司 年度提供 的融资也达到了创纪 录的 亿 美 元 。