投资学06-基本分析2-公司课件.ppt

竞争地位分析;2004年美国技术专利认可排行榜;公司产品分析;经营能力分析;公司战略分析;资产重组：扩张型、收缩型、内变型 短期压力——保护壳资源和配股资格 从长计议，通过有效重组实现可持续发展;会计报表决定上市公司的“生死存亡”;财务报表的组成;盈利性;财务比率分析的问题;影响企业利润的因素 存货流转假设 计提的损失准备 长期投资核算方法 固定资产折旧 收入确认方法 或有事项 关联方交易;杜邦财务分析体系——盈利能力;盈利能力分析——ROE的驱动因素;对资产负债表的分析;偿债能力——流动性 资产负债率——股东权益比率 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货 现金比率=现金资产(货币资金+短期投资+一年内到期的长期债券投资)/流动负债;备抵项目——资产类项目的抵减项目 折旧、坏账准备、存货跌价损失准备、投资减值准备、无形资产减值准备、固定资产减值准备、在建工程减值准备 无形资产及长期待摊费用 资本公积 股份发行、增发和配股时的股本溢价 法定财产重股增值 接受捐赠的财产 资产置换 债务重组;资产负债表中易被操纵或常被操纵的指标;案例分析;对利润与利润分配表的分析;对主营业务利润的分析 主营业务收入 主营业务成本 营业税金及附加 毛利率;派现——降低公司净资产以提高净资产收益率;业绩与风险的放大效应 经营杠杆：固定成本占总成本的比例——经营风险 经营杠杆度=利税前收益变动百分比/销售额变动百分比=(销售额-变动成本)/利税前收益 比较资本密集型行业与劳动密集型行业企业利润对销售的敏感度 财务杠杆：负债水平所占比重——财务风险 财务杠杆度=每股收益变动百分比/利税前收益变动百分比=利税前收益/(利税前收益-利息);资产重组的影响 方式：收购兼并、资产置换、股权转让、资产剥离 注意问题 考察公司主业收入、主业利润的情况 考察投资净收益是否增加 考察资产质量及安全，或负债水平，或股权结构是否得到优化 核心是价格问题 提防虚假重组 需谨防资产重组短期化行为;中纺机的重组;对现金流量表的分析;投资活动产生的现金流量 区分投资支出是经营性投资还是非经营性投资 注意跨期间观察投资活动现金流量;现金流量表指标分析 每股现金净流量 每股经营活动现金净流量 现金再投资比率=经营活动现金流量净额/投资活动现金流量净额 销货现金流量比=经营活动现金流量净额/销售收入净额 现金报酬率=企业最终的净现金流量/资产总额 债务保障率=经营活动现金流量净额/负债总额;会计报表附注;会计报表附注分析;财务报告中其他经营与管理信息;会计报表的局限;公司财务状况的综合分析;综合评价方法;指标;报表以外的股价决定因素;统计分析：01~05逆市上涨股票的特点;绩优高成长公司的成功途径;简单的个股分析;公司价值评估案例分析;;;;ROE=销售净利率×总资产周转率×权益乘数;利润表的结构百分比;资产管理效率;财务杠杆及负债比率指标;前景预测 销售收入 销售成本 管理费用 销售费用 研发费用 所得税 其余费用 固定资产 营运资金;;01~05年的自由现金流量;01~05年预计利润表;权益成本：10年期国债收益率——4.76% 负债成本：市场利率——2.5% 加权平均成本(债权/股权=6/4) 公司价值估计：