增长略低预期,下半年有望加速成长.PDF

公 电子 司 2017 年07 月14 日 报 蓝思科技 (300433) 告 增长略低预期，下半年有望加速成长 推荐 （维持） 投资要点 现价：27.93 元 事项：13日晚间，公司収布了2017年半年度业绩预告，上半年归属于上市公 司股东的净利润为 亿元— 亿元（ 年同期净利润为 亿元），同比上 2.84 3.46 16 2.47 升 — 。 公 主要数据 15% 40% 司 行业 电子 事 公司网址 平安观点： 大股东/持股 蓝思科技（香港）有限公司 项 /75.17%  增长略低预期，下半年有望加速成长：公司収布了 2017 年半年度业绩预 实际控制人/持股 周群飞/% 告，上半年归属于上市公司股东的净利润为2.84 亿元—3.46 亿元（16 年 点 总股本(百万股) 2,618 同期净利润为2.47 亿元），同比上升15%—40%。其中，上半年非经常性 评 流通A 股(百万股) 443 损益约为 8,372.58 万元（16 年同期非经常性损益约为2.82 亿元）。中期 流通B/H 股(百万股) 0 业绩略低于市场预期，主要有以下原因：1 ）大客户产品在下半年放量出 总市值（亿元） 731.19 货，上半年相对受到影响；2 ）为满足大客户下半年对公司新产品大量增 流通A 股市值(亿元) 123.73 长的需求，公司为确保扩产需要，为浏阳南园新生产基地提前招聘了大量 每股净资产(元) 6.52 新员工进行培训，导致人力成本有所上升；3 ）公司新幵购的东莞松山湖 资产负债率(%) 47.30 基地资产的折旧开始计提，但由于其仍处于整合与技改建设阶段，尚未完 全达产。 行情走势图  3D 玻璃需求旺，产能加速释放：蓝思科技是国内最大的手机视窗防护玻 60% 蓝思科技 沪深300 璃生产企业，公司开収的 3D 玻璃已经在三星产品上取得了极大的成功。 若苹果采用“OLED 屏+3D 玻璃“的方案后，势必将带动其他品牌手机 40% 快速跟进。同时由于金属机壳的电磁屏蔽性，手机厂商开始考虑非金属材 20% 质的后盖，前后双玻璃方案将使蓝思科技产品需求倍增，公司未来业绩有