期权定价二叉树模型课件.pptVIP

期权定价的二项式方法 一、定价原理 二、二项式定价的基本过程 三、期权定价的二项式公式 四、二项式定价公式推导 五、美式期权的定价 一、定价原理 无套利定价原理: 具有相同收益不同头寸的价格应该相同。 在到期日现金流完全相同的两个组合，它们 期初的现金流必定也完全相同 . 期权在到期日的执行与否是不确定的， 这种不确定性使得在到期日的收益变得不确 定,因而难于直接利用无套利原理对期权进行 定价。 为了克服这种不确定性的困难, 以便采用 无套利原理对期权进行定价: 二项式定价方法； 布莱克—舒尔斯定价方法； 蒙特卡罗模拟法。 二项式方法 (二叉树方法)的步骤具体如下： 把整个持有期分成若干个时间区间, 并假定在每个时间区间内股票的价格只有上升和下降两种状态, 且价格上升和下降的百分比也已知,这样可以得出股票在期权到期日有限个确定的价格状态,从而克服了不确定性. 期权的价格就可以利用无套利原理从这有限个确定的股票价格(期权的收益)来进行估计. 时间区间分得越小, 在到期日确定的股票价格状态越多, 计算越复杂,所得期权价格估计越接近于真实的价格. 二、二项式定价的基本过程 设有这样一个以某股票为标的资产的3月期欧式买入期权，股票现行的市