航空机场行业研究方法探讨.ppt

航空机场行业研究方法探讨 目 录 行业概况 行业概况 行业概况 行业概况 行业重要分析指标 行业重要分析指标 行业重要分析指标 行业收入与成本构成 行业收入与成本构成 行业定价 行业定价 研究方法和投资逻辑 研究方法和投资逻辑 研究方法和投资逻辑 研究方法和投资逻辑 研究方法和投资逻辑 研究方法和投资逻辑 估值方法 中信证券分析师简介——航空机场行业研究员 马晓立 中信证券航空机场行业首席分析师。 浙江大学经济学硕士。2001.3-06.2，联合证券研究所交通运输行业分析师；06.2加盟中信证券研究部。 《新财富》2005～2007年最佳分析师“航空机场”行业第一名。 * 中信证券股份有限公司 航空机场行业首席分析师：马晓立 2008-04-15 ? 上海 行业概况 行业重要分析指标 收入与成本构成 定价 研究方法与投资逻辑 估值方法 同质性：产品没有本质差别，都是人或货物的位移。主要差别在于安全感、准时性、航班选择性、旅客舒适性等。 一、产品特点 瞬时性：服务的提供和消费同时完成，不可储存，边际成本几乎可忽略（容易造成价格战）。 第一层次：三大航——隶属国家国资委 国航（山航）、南航（厦航）、东航（武汉） 资料来源：caac、中信证券研究部 1.1、企业分类——航空公司 第二层