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2017-08-14 发布于天津
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最后风险释放---坚定信心---等待业绩兑现

公司研究更新报告电力设备天威保变 600550 增持 2005/08/30 前次评级 — 增持最后风险释放坚定信心等待业绩兑现当前股价 2005/08/29 经营预测与估值 RMB 8.69 2004A 2005H 2005E 2006E 主营收入（百万元） 1,133.11 737.11 1，999.64 3,389.00 主营利润（百万元） 227.24 143.61 456.67 831.36 净利润（百万元） 51.09 22.37 94.76 249.74 基础数据增长率（%） 27.50 -1.97 93.33 162.07 总股本（百万股） 330.00 EPS （元） 0.150 0.068 0.290 0.760 流通A 股（百万股） 90.00 净资产收益率（%） 5.29 2.42 10.35 25.00 流通B 股（百万股） N/A 七月六日美国加州议会通过“百万户太阳能住宅”法案，美国市场的可转债（百万元） N/A 流通A 股市值（亿元） 7.81 启动将对未来全球太阳能电池的增长率产生质的影响。里昂证券认为，与强劲的需求相比，中国光伏企业的产能扩张难以改变国际太阳能电池的供需形势。目前全球太阳能电池片的供需形势依然紧张，价格仍在持续上涨，硅财务数据料价格上涨所带来的成本上升完全能够通过下游电池片及组件价格的上涨市净率05H (X) 3.10 而得到消化。每股净资产05H （元） 2.80 EPS 05H （元） 0.068 上半年，天威英利实现收入 1.15 亿，实现净利润2500 万元，而随着 04 股息率（%） 2.56 7 月部分铸锭炉的到厂投产，英利的销售收入迅猛增长，单月实现销售收 TRACING P/E (X)* 57.90 入4010 万元，实现税前利润1052 万元，英利的盈利能力逐步显现。 *最近四季盈利计算。上半年，公司变压器的毛利率同比下降 1.99 个百分点，但从公司新公