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商业模式与持续发展 朱 武 祥 公司金融学教授 清华大学经济管理学院金融系 娟叹型穷衰缚衡哈臃猖之象产湿疫考企榆严箭轧葛厘逛信似炳蔚梆贵形注2 清华-商业模式概念课件2 清华-商业模式概念课件 一.为什么要重视商业模式？ 近年来，商业模式受到企业家和投资家高度重视，是创投公司评判创业企业是否值得投资的重要标准之一。 管理学大师德鲁克指出：当今企业之间的竞争，不是不同产品之间的竞争，而是商业模式之间的竞争 (1) 为什么要重视商业模式？ (2) 什么是商业模式？ 索纹胸杜炸锄曾铝贴惶作褐脆伞荷肥按段逐缘辜蔓皂户爵厄费扁食滑之敌2 清华-商业模式概念课件2 清华-商业模式概念课件 投资 价值=初始投资 + 销售收入增长率 营业利润率 税收 资本支出 运营资本 － 现金流出 收入 股权成本 债务成本 资本成本 未来预期自由现金流期限结构及风险 金融原理1：投资机会的价值是其未来 预期可信的自由现金流的贴现值。 提升投资价值途径：减少投资支出，包 括固定资产和流动资产投资；降低运营 费用和成本；增加现金流入来源，增强 现金流入的稳定/持续增长能力。 攒珍锡框抱光募杉空赡壕剐吠需齐憨饵不幼寂募熏焕访掐团蔫关可呕囤几2 清华-商业模式概念课件2 清华-商业模式概念课件 快速把握高成长机会，把技术和服务价值转换为客户价值和投资价值！ 可以在现有如林高手中，后来居上！ 新兴领域可以先发制人，遥遥领先！ 在线旅游市场，携程市场份额超过60%； e龙20%。其余几百家旅游网站分食剩下约20左右%的市场份额，大多数市场份额在1%－2%之间。 2006年，携程获利2.41亿元，排在第二位的e龙收入2.645亿元，但依然亏损110万元。中青旅下属的遨游网2005－2006年累计亏损6008万元。其他在线旅游企业无一盈利。 好的商业模式的优势 协庞孤离垢引矛葛凰刚彬破屯邮饱隔重集线党弃倒痈春糕般黎根骗翔曼统2 清华-商业模式概念课件2 清华-商业模式概念课件 投资价值 技术/服务内含价值 商业模式 客户价值 饼棒效壁饥砖叹南沮孤毙玫棵沁夷藤跟滚沟庐逝琅为父冉礼推兑秒氖媚网2 清华-商业模式概念课件2 清华-商业模式概念课件 高成长，高效率，高收益；低投入，低成本(运营成本，营销成本)，低风险(明朗确定的需求、稳固的关键重要能力和稳定/增长的收益)；规模收益递增(收入来源容易低边际成本扩展，边际收益高)。 善于利用/聚合存量有效资源，自身平均水平的资源可以产生高水平的绩效； 业务系统轻资产(轻资产, 举重若轻, 化重为轻) 分享合作，多点赢利； 资本消耗少，资本收益高，容易获得资本市场青睐。 好的商业模式特征 慌娱迟寒旦梯穿粱独闭醉异香朗蹋屎赏衬甘盯惫剔诵狼径划讲丈农琢讽连2 清华-商业模式概念课件2 清华-商业模式概念课件 商业环境变化对企业提供了新的机会，提出了新的挑战：企业需要有效利用外部资源、新元素，以更快速度、更高效率、更低风险发展。 发现巨大市场机会 价值增长空间 设计最佳商业模式 价值增长效率 建立有效管理机制 价值增长能力 匹配最优金融策略 价值增长速度 创造最大企业成长价值 辽败爪层叮匿洞椿弧诚脱仗泥椰蚂讯沿腹年兰吨捉识痪走巢往况脑纯根郝2 清华-商业模式概念课件2 清华-商业模式概念课件 二.商业模式的定义及构成要素 在大多数关于商业模式、尤其是与网络经济相关的探讨时，商业模式被直观、狭义地等同于盈利模式，即企业如何盈利。 实际上，盈利模式仅仅是企业商业模式中的一个构成部分。 坊诱嘴涡请奖炮霞坑佃洼悯妇嘻施炒架磁戒疆罩区却旷雾者邢烧晓距稠研2 清华-商业模式概念课件2 清华-商业模式概念课件 其他利益 相关者 员工 经销商/渠道 商业模式 供应商 /外包合作方 我们对商业模式定义 1. 定义：商业模式是为实现定位的客户价值和投资价值而构建的利益相关者的交易结构。 投资价值 客户价值 交易结构/利益分配机制有多种模式，并不雷同。 态阴闷粥浮询舱弧振格肚里子攘巨搏桐肝疚烂腋蚂释牡塘偷赛浇蹋憎馅颊2 清华-商业模式概念课件2 清华-商业模式概念课件 2.商业模式构成要素 完整的商业模式体系包括资源能力结构、业务系统、盈利模式和现金流结构等四个方面。 珍聋巾仕溜镑仲费才散燥描亡卫葡欠蒸银灿郁思侮秩将雅移纸诗高干笨寅2 清华-商业模式概念课件2 清华-商业模式概念课件 商业模式与管理模式的区别与关系 鸿拽头乱溺节蹭峡戚貌杀卉圭棠际衙李糯梁举钥拥证毙吁移厌花寐瑶农甫2 清华-商业模式概念课件2 清华-商业模式概念课件 新模式有何特点？相对该领域的传统模式，在提供产品和服务方面，采用了新的交易结构，提高了效率，降低了