盐城市城市资产经营有限公司主体与相关债项2015年度跟踪.PDFVIP

跟踪评级报告 盐城市城市资产经营有限公司主体与 相关债项2015 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2015】318 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 盐城市城市资产经营有限公司 （以下简称 “盐城 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 城资”或 “公司”）主要从事盐城市基础设施建设和 债项信用 国有资产运营管理。评级结果反映了 2014 年盐城市 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 经济继续保持增长，整体财政实力较强，公司在盐城 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 市仍具有重要地位，并继续得到地方政府的支持等有 10 盐城城 资债01/10 5 6 AA+ AA+ 利因素；同时也反映了 2014 年盐城市市级政府债务 盐城01 规模较大，公司有息负债规模仍较高等不利因素。 10 盐城城 综合分析，大公对公司“10 盐城城资债01/10 盐 资债02/10 10 7 AA+ AA+ 盐城02 城01”、“10 盐城城资债02/10 盐城02”信用等级维 持AA+，主体信用等级维持AA+，评级展望维持稳定。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 有利因素 项 目 2014 2013 2012 ·2014 年盐城市经济及财政收入继续保持增长，整体 总资产 172.05 132.62 116.05 财政实力仍较强，为公司未来发展继续提供良好的 所有者权益 67.45 66.56 53.12 外部环境； 营业收入 10.00 7.46 13.28 ·作为盐城市重要的城市基础设施建设和国有资产运 利润总额 0.92 1.45 1.80 营主体，公司在盐城市及经济发展中仍具有重要地 经营性净现金流 -5.54 -2.90 -4.99 位； 资产负债率（%） 60.79 49.81 54.22 ·2014 年，公司继续得到盐城市政府在资金等方面的 债务资本比率（%） 59.57 46.93 50.69 支持。 毛利率（%） 13.79 13.11 12.77 不利因素 总资产报酬率（%） 0.75 1.09 1.88 ·盐城市本级财政实力相对薄弱，市级政府债务规模 净资产收益率（%） 1.32 2.01 3.03 较大，债务负担较重； 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） -0.66 -0.55 -1.59 ·公司有息负债大幅增加，资产负债率上升较多，债 经营性净现金流/ -6.50 -4.49 -15.58 务期限结构较集中。 总负债（%） 注：2013 年江苏苏亚金诚会计师事务所对公司 2012 年财务报表进行了会计差错更正，2012 年的财务数 据采用追溯调整数。 评级小组负责人：李 晗 评级