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背靠五矿集团,打造完整锰产业链
研 背靠五矿集团，打造完整锰产业链
究
报
告 瑞科技跟踪报告
跟 调资要点： 瑞科技600390 2010-12-31
踪
报 l 公司的主营业务范围为金属材料及制品、电子材料及制品、电源 评级 推荐（上调）
告 材料及制品的生产、销售，电解锰、四氧化三锰以及氢氧化镍产 目标价格 26.00
研 品是 司的主要收入和利润来源。 公司未来定位为重点发展电
解锰、电池材料业务，四氧化三锰业务保持稳定，而超硬材料业 当前价格 19.70
务已经趋于萎缩。根据五矿集团对 司大股东长沙矿冶研究院的 基础数据
战略定位和对金瑞科技的后续发展规划，五矿企划（2010 ）69
号文件《 于明确长沙矿冶院战略定位的通知》明确了锰产业链 总市值(百万) 3149.78
核心环节将作为公司今后业务发展的优先选择。 总股本/流通股本 （百万） 160.05/160.05
l 公司12月27 日发布定向增发预案，拟不低于18.27元/股非 开发 流通市值 （百万） 3149.78
l 行A 股股票，预计募集资金净额不超过41,177.28万元，拟投入 每股净资产 3.53
到下述项目：金丰锰业年产3万吨电解金属锰技改扩产项目以及 净资产收益率 3.31
收购桃江锰矿及其技改扩建项目。若顺利实施，将明显提升公司
盈利能力。 交易数据
52 周内股价区间 10.44/25.44
l 公司生产的电解锰主要为含量99.6%的电解锰，目前公司电解锰
产能为本部2万吨、金丰锰业1万吨，共计3万吨。公司通过定向 10 年市盈率 102.28
增发投资金丰锰业年产3万吨电解锰技改扩建工程，将使得公司 市净率 5.58
金丰锰业产能增加到4万吨，总产能增加到6万吨，相当于在目前
产能基础上增加1倍。按照目前的项目进度安排将在2011年开始 一年期走势图
进入土建施工、设备采购与安装等工作环节，至2011年底主体建
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