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第一章 财务战略：是为实现公司战略目标，提高财务活动效率，控制财务风险，在分析企业外部和内部环境因素对财务活动的影响的基础上，对企业发展具有全局性、长远性和根本性影响的财务活动进行规划和控制的过程。 公司财务战略的三种类型： 1、快速扩张型财务战略。其目的：追求规模，快速扩张。 其主要的资金来源是负债，资产报酬率较低，分配较小。所以其财务特征是高负债，低收益，较少分配。2、稳健型财务战略。其目的：稳定增长平稳扩张。其主要的资金来源是利润累积，资产报酬率较高，分配适度。所以其财务特征是低负债，高收益，适度分配。3、防御收缩型财务战略。其目的：预防危机，求得生存。其主要的资金来源是高负债，资产报酬率较低，分配较少。所以其财务特征是高负债，低收益，较少分配。 财务战略管理的主要阶段：财务战略规划、财务战略的实施、财务战略的???制、财务战略的调整 财务战略规划：指在审视公司以往财务战略和进一步的公司环境分析的基础上，着重分析公司内外部环境因素对财务活动的影响，并根据公司在未来发展阶段的目标定位、总体战略，对公司未来的发展阶段的筹资、投资、和分配等财务活动进行全局性、长期性的谋划。 财务战略规划的具体步骤：第一步：对企业的财务状况和发展前景进行战略分析；第二步：制定财务战略的选择方案；第三步：评估财务战略选择方案并进行抉择 财务战略规划的重点：进行财务战略环境分析 财务战略规划的方法：SWOT 矩阵分析法、财务总体战略规划分析方法、企业 生命周期分析法、标杆法、经济周期分析法 SWOT矩阵分析法：是优势-弱点-机会-威胁（strengths-weaknesses-opportunities-threats）矩阵的缩写，它是帮助管理者制定战略的重要工具。 SWOT矩阵分析法形成的四种战略：1.SO 战略（优势-机会战略）2.WO战略（弱点-机会战略）3.WT战略（弱点--威胁战略）4.ST战略（优势—威胁战略）： 企业生命周期分析法： 1.初创期：稳健型财务战略。通过（主要是）留存收益的方式，来进行集体融资，采取权益型战略筹资，实施一体化投资战略，实行零分配原则。2.成长期：适中型财务战略。采取相对稳定的筹资策略，实施适度分权投资战略，实施低股票股利政策。3.成熟期：激进型财务战略。采取负债筹资战略，实施技术的改造与资产更新为重点投资战略，以强估成本管理为核心的内部财务管理战略，实行高支付率的鼓励政策。4.衰退期：调整型财务策略。实施进退结合的投资战略，若退出得到的CF充足，无其他投资需要，可实行高支付率的分配政策。 投资战略规划分析方法的重点：从项目投资决策转向行业的分析决策。 投资战略规划分析方法有：1.波士顿增长—占有率矩阵分析法2.通用电气经营矩阵分析法3.产品生命周期法4.波特行业结构分析法5.产业链分析法6.价值链分析法 波士顿增长—占有率矩阵分析法：是美国波士顿咨询集团（BCG）提出的一种产品结构分析的方法，也是一种用来评估公司投资组合的有效模式。该方法是将企业生产经营的全部产品或业务的组合作为一个整体进行分析，常用于分析企业相关业务之间现金流的平衡问题。是描述企业各部分在市场份额和产业增长速度方面的差别。BCG 矩阵使多部门企业通过考察各部分对其他部分的相对市场份额地位和产业增长速度而管理其业务组合 横轴-----企业在行业中的相对市场份额地位。。纵轴-----产业增长率 利用波士顿矩阵分析法，公司的财务战略选择：1.发展。2.维持。3.收获。4.放弃。 波特行业结构分析法：提出者： 迈克尔.波特 《竞争战略》1980年 提出了行业结构分析模型即“五力模型” 行业结构分析模型（五力模型）：即行业现有的竞争状况、供应商的议价、客户的议价能力、替代产品或服务的威胁、新进入者的威胁这五大竞争驱动力，决定了企业的盈利能力，并指出公司战略的核心在于选择正确的行业，以及行业中最具有吸引力的竞争位置。 利用波特行业结构分析法，公司的财务战略选择：。1.总成本领先战略。2.差异化战略。3.专业化战略。 产品生命周期分析法：根据企业各项业务所处的产品/市场生命周期和业务的大致竞争地位决定战略类型的方法 第二章 企业并购的定义：指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。广义的并购包括新设合并和吸收合并。狭义：只包括吸收合并。 新设合并：两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并，合并各方解散。 吸收合并：一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散，主并企业继续保留其合法地位。 企业并购的类型：1、按并购双方的行业关系分为横向并购、纵向并购和混合并购：A横向并购：指从事同一行业的企业所进行的并购。优势：1）减少竞争对手得数量，改善行业结