【2017年电大考试整理】湘大版本财务管理小抄名词解释.docxVIP

10.GCP公司去年发放的普通股每股股利为1.32元，预期今后将以8%的固定比率逐年递增。问： （1） 如果GCP公司股票的现行市价为23.50元，那么其预期的报酬率是多少？ （2） 如果投资者要求的报酬率为10.5%，该股票的价值应是多少？ （3） 如果你是投资者，你会投资GCP公司的股票吗？为什么？ 解：（1）利用股票估价公式转换可得： （2）直接利用股票估价公式，得： （3）因为投资的预期报酬率高于投资者要求的报酬率，或由于股票的价值高于股票的现行市价，股票明显被市场低估，所以应该投资。 12.假设有一风险资产组合，预计年末来自该资产组合的现金流量可能是7万元或20万元，两者发生的概率相等，均为0.5。目前，市场可供选择的无风险国库劵的年利率为6%，问： （1） 如果投资者要求8%的风险报酬，则其愿意支付的最大投资额是多少 （2）如果投资者按上述结论去投资，其投资的预期报酬率是多少？ （3）如果投资者要求的风险报酬率提高至12%，其愿意支付的购买价格又将是多少？ 解：（1）∵ 且 ∴，而这也就是投资者愿意支付的最大投资额 （2） （3）∵，而其他条件不变 ∴ 7.同达公司发行面值1000元的债券50000份，债券期限8年，票面利率为6%，假设发行时市场利率为5%，要求： （1）如果该债券为到期一次性还本付息债券，试计算其每份的理论价格。 （2）如果该债券为每年支付一次利息，到期一次还本，则该债券每份的理论价格又是多少？ （3）如果这种到期一次还本付息的债券在证券市场交易，两年以后相应的市场利率为4%，问两年后该债券每份的理论价格又为多少？ 解：（1）（元） （2）直接套用债券估价公式，得： （元） （3）（元） 9.东星公司为扩大经营规模拟融资租入一台设备，该设备的市场价为288万元，设备运抵公司过程中支付运费以及保险费共计12万元，设备租期10年。已知租赁公司的融资成本为30万元，租赁手续费为20万元，租赁公司要求报酬率12%。要求： （1）确定租金总额 （2）如果租金每年年初等额支付，则每期租金为多少？ （3）如果租金每年年末等额支付，则每期租金又为多少？ 解：（1）（万元） （2）如果租金每年年初等额支付，则每期租金为： （万元） （3）如果租金每年年末等额支付，则每期租金为： （万元） 11.某公司下年度拟生产单位售价为12万元的甲产品，现有两个生产方案可供选择：A方案的单位变动成本为6.72元，固定成本为675000元；B方案的单位变动成本为8.25元，固定成本为401250元。该公司资金总额为2250000元，资产负债率为40%，负债利率为10%。预计年销售量为200000件，企业正处在免税期。要求： （1）计算两个方案的经营杠杆系数，并预测当销售量下降25%时，两个方案的息税前利润各下降多少？ （2）计算两个方案的财务杠杆系数，并说明息税前利润与利息是如何影响财务杠杆的？ （3）计算两个方案的总杠杆系数，并比较两个方案的总风险。 解：（1）两个方案的经营杠杆系数为： 息税前利润的变动为：，故而销售量下降25%后，A、B两方案的息税前利润将分别下降： （元） （元） （2）两个方案的财务杠杆系数： 在资本结构与利率水平不变的情况下，财务杠杆与息税前利润负相关；在息税前利润与资本结构不变的情况下，财务杠杆与利率正相关；在息税前利润与利率水平不变的情况下，财务杠杆与资产负债率正相关。 （3）两个方案的复合杠杆系数： 由于A方案的复合杠杆系数大于B方案的复合杠杆系数，因此，A方案的总风险较大。 （4）计算A方案的资产负债率： 在两方案总风险相等的情况下，A方案的财务杠杆系数为： 也即： 解之，即： 故而，负债比率为： 12.湘水股份公司目前的资本结构为：总资本1000万元，其中，债务400万元，年平均利率为10%，普通股600万元（每股面值10元）。目前市场无风险报酬率为8%，市场风险股票的必要报酬率为13%，该公司股票的贝塔系数为1.6.假定该公司年息税前利润为240万元，适用所得税率为25%，要求： （1）计算现条件下该公司的市场总价值和综合资本成本。 （2）如该公司计划追加筹资400万元，有两种方式以供选择：等价发行债券400万元，年利率为12%，发行普通股400万元，每股面值10元，试计算两种筹资方案的每股收益无差别点。 解：（1）按资本资产定价模型： （元） （元） （2）计算每股收益无差别点：因为 所以（万元） 10. 某公司生产DVD的生产能力是年产10000台，变动成本是1200元/台，年固定成本总额500000元，每件售价1500元。目前均采用30天按发票金额付款的信用政策，可销售8000台，坏账损失率为2%，如果公司将信用期限放宽至60天并按发票金额付款，全年销售