业绩符合预期,垂直整合效果值得期待.PDFVIP

证券研究报告 RICH资讯：发布最快的股票研究报告 RICH资讯-中国证券资讯高端品牌 RICH资讯-全行业最快发布股票研究报告： 请勿外传扩散，发现立停且不退费且追责，请知悉 公司研究 / 公告点评 2014年01 月14 日 家用电器 / 视听器材Ⅱ 投资评级：买入 （维持评级） 业绩符合预期，垂直整合效果值得期待 当前价格(元)： 2.28 告 合理价格区间(元)： TCL 集团(000100) 报 投资要点： 究 研 o 李艳光 执业证书编号：S0570513090006 年度业绩预告符合预期：根据公告，2013 年预计实现净利润27 亿元-31 亿元，同比 研究员 025 票 f 增长 112%-144%，归属上市公司净利润 19-22 亿元，同比增长 139%-176%，对应 liyanguang@ 股 n EPS0.2238-0.2591 元，整体符合此前对公司业绩判断。 张洪道 执业证书编号：S0570510120030 的 i . 研究员 025 8 华星光电面板业务是拉升业绩主力。面板行业具有重资本投入性质，面板价格稳定性、 快 1 zhanghongdao@ 最 8 产能利用率、良品率对实现盈利至关重要。华星光电内外客户并举，满产满销，优化 1 布 8 工艺、导入新技术不断提升面板生产规模，在面板价格下跌情况下通过成本控制、规 1 发 . 相关研究 模经济等保持较高毛利率和盈利能力，四季度单月投片量平均接近 13 万片，面板和 ： w 液晶模组出货量平均约200 万片，较前期设计产能明显提高。综合考虑补贴等因素， 1 《TCL 集团(000100):面板高盈利，通讯业 讯 w 估计面板业务2013 年利润贡献预计20 亿元左右，占TCL 集团盈利的6 成左右。公 绩强劲反弹》2013.10 资 w H 司计划建设二期第8.5 代 TFT-LCD 生产线，技术上兼顾行业新变革，公司面板业务 2《TCL 集团(000100):面板盈利如期大幅提 C I 升，通讯业务季度扭亏》2013.08