全球经济风云变幻,锡价承压震荡运行.PDFVIP

  全球经济风云变幻，锡价承压震荡运行 ——2014 年 3 月份锡市场回顾及展望 北京安泰科信息开发有限公司 孙思 1. 价格回顾 2014 年 3 月份，伦敦金属交易所现货月锡及三月期锡月均价分别为 23024 美元/吨和 23001 美元/吨，环比均小幅上涨 0.9%，同比分别下降 1.2%和 1.5%。 3 月份，伦锡在压力中震荡运行。乌克兰与俄罗斯在克里米亚的争端贯穿全月，造成地 缘政治不稳，市场持续关注这一问题，情绪随之不断变化。欧元区在 3 月份公布了一系列 利好经济数据，如 1 月季调后建筑业产出继续维持涨势，或表明欧元区建筑业的复苏势头 有所企稳；3 月制造业 PMI 初值，符合市场预期。美国方面，美联储如市场预期宣布维持 超低利率不变并将 QE 规模继续削减 100 亿美元。此后，美联储公开市场委员会暗示最早 可能在明年初便开始加息的消息出乎市场意料，令避险情绪上升。中国经济在 3 月份的表 现令市场忧大于喜。月初，中国公司债券首现违约；月中，1-2 月中国规模以上工业增加值 低于预期，且创最近５年来新低；月底，３月汇丰 PMI 初值降至 48.1，为去年 7 月以来的 低位，且连续三个月处于荣枯线下方。这一系列疲弱的数据一方面令市场对中国经济增长放 缓的忧虑加重。另一方面亦引发市场对中国政府将采取经济刺激举措的预期。 2014 年 3 月份，国内现货市场锡价月均价为 13.93 万元/吨，环比小幅下降 0.6%， 同比下降 9.2%。3 月份，国内现货锡价整体走势震荡向下，表现弱于 2 月份，且于中旬再 次跌破 14 万元/吨关口。市场成交维持清淡。虽然成交价格有所松动，但上游冶炼厂挺价 意愿依旧较强；下游企业则继续按需采购，接订单数量仍然较少。 图 1 2012 年至今 LME 三月期锡价格 1      表 1 国内外锡价格及 LME 库存 LME 现货价 LME 三月期货价 LME 库存* 国内生资市场价格 时间 （美元/吨） （美元/吨） （吨） （元/吨） 2009 年平均 13572 13374 26765 108693 2010 年平均 20408 20442 16275 145579 2011 年平均 25998 25998 12190 190033 2012 年平均 21087 21100 15825 156443 2013 年平均 22270 22294 9685 146137 2013 年 7 月 19564 19610 13845 136696 2013 年 8 月 21638 21634 15440 141386 201