出口仍旧低迷.PDFVIP

中 信 建 投 证 券 研 究 发 展 部 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 行业简评 推土机 出口仍旧低迷 事件： 维持 增持 2009 年 8 月份推土机销售数据。 高晓春 简评 gaoxiaochun@ 010 8 月份推土机销量同比继续下降 我们上月预计，8 月份推土机销量继续呈现同比、环比都下降的 分析日期： 2009 年 09 月 14 日 特点，但下降幅度有限，总量在 600 台左右，同比下降 11％、环 比略降3.5 ％。8 月份，全行业实际实现推土机销量在 640 台左右， 股价表现 同比下降5.8 ％，环比增长2.3 ％，基本符合我们预期；单月来看， 8 月推土机销量增速明显低于挖掘机，且首次低于装载机，主要 受出口未明显恢复拖累。前 8 个月累计，推土机总销量接近 5490 台，同比下降 15％，下降幅度比上月减少 1.1 个百分点。 推土机出口仍旧低迷 8 月份，推土机实现出口略超 70 台，同比下降 72.1 ％，环比下降 31.4 ％；和上月相比，8 月份推土机出口继续下降，成为前 8 个 月的最低点。行业协会的统计数据显示，8 月份推土机出口仅 20 台，其中对山推股份的出口统计为零；实际上，山推股份 8 月出 口50 多台。前 8 个月累计，国内推土机出口在 1020 台左右，下 降 55 ％，下降幅度比上月又提高2.1 个百分点。扣除出口因素， 8 月份推土机内销约 570 台，同比大幅增长 33.5 ％，增速进一步 提高；累计内销约 4470 台，同比增长 6.6 ％。 相关研究报告 宣工单月份额有所上升 2009.1.15 出口首现下降 8 月份，山推、宣工、天建和彭浦实现推土机销量分别在 360、 2009.2.16 山推份额继续提升 105、40 和 30 台左右，分别同比下降 6.74 ％、-75 ％、25.5%和 2009.3.20 出口影响整体增速 55.2 ％，市场份额分别为 56.6 ％、16.5％、6 ％和 4.7 ％；同比山 2009.4.17 内销好于出口 推份额略降 0.6 个百分点，宣工份额上升 7.6 个百分点；环比山 2009.5.15 内销累计实现正增长 推份额上升 5.5 个百分点，宣工份额下降 2.8 个百分点。前 8 个 2009.6.22 销量低于预期 月累计，山推份额 56.1 ％，比去年上升2.97 个百分点；宣工份额 15.68％，比去年略升0.29 个百分点。