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燃气水务行业研究报告
行业研究报告 燃气水务行业
2005 年12 月29 日 燃气水务行业研究报告
长期竞争力评级:等于市场均值 ——没有暴利、却是跨年度好品种的景气行业
市场数据
行业优化平均市盈率 27.75 减持 持有 增持
市场优化平均市盈率 14.63
国金燃气水务 723.98
国金A 股流通指数 1207.15 投资要点
上证指数 1169.86 我们认为:水务类公司是跨年度的战略性投资品种。
深证成指 2879.97 首创股份:并购扩张之龙头地位、京外水务项目进入收获期、京城水
务盈利模式即将改变。
国金A股 国金行业
1462 原水股份:区域垄断和稳定、安全的收益保证;对企业盈利模式改变
778
或产业链延伸持有谨慎乐观预期。
1362
728
南海发展:简单、清晰的业务模式和较好成长性。
1262 678
创业环保:污水处理业务符合“十一五”规划大方向,盈利模式改变
1162 628 后可进入稳定发展期。
1062 578 洪城水业:业务模式简单、清晰;产能增长后成长性将逐步体现。
9 1 8 6 4
2 3 2 1 1
2 3 6 9 2 从水资源的稀缺性、水务类公司较高的重置成本或并购价值而言,我们认
1 0 0 0 1
4 5 5 5 5
0 0 0 0 0 为水务公司仍具备估值优势。
国金A股 国金行业 2005 年全国各地水价提升预期已得到落实,预计 2006 年全国水价将进一
步提升。水价提升将促使水务企业盈利模式改变。
相关报告
1 《水价上调将铺天盖地展 建议重点关注上海、北京水价提升的可能。
开—水务公司将是跨年度 保守预计,2007 年前,上海城市居民用水单价有望提升 50%~70%。
的好品种》,2005年11月
我们判断:政府存在提升水价、推动水务企业盈利模式改变的动力。
03 日
2 《2005 年 4 季度燃气水务 有关水务行业的市场前景、具体水务公司的投资价值,敬请参阅以往研究
行业报告》,2005 年 9 月 报告详细分析。
23 日
3 《2005年3季度燃气水务
行业报告》,2005年6月
28 日
图表1:行业内重点公司投资评级
A 2005EPS 2006EPS EPS
收盘价 流通 股 投资 上期
股
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