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项目十一 企业财务管理 任务一 企业财务管理概述 所谓财务管理是指对企业生产经营过程中资金筹集、使用、耗费、回收、分配等财务活动以及财务活动中所涉及的各种经济利益关系的处理。 资本利润率=税后净利润/资本额 优点： 把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，能说明企业的赢利水平； 不同资本规模的企业或同一企业不同时期间可以进行比较。 缺点： 没有考虑时间价值 没有考虑风险因素和可能片面追求盈利的短期行为现象 （二）影响财务管理的基本因素 1.资金的时间价值 通常以利息额或利息率表示。 终值：本利和 现值：本金 2.资金的风险价值 企业的实际收益与预期收益发生的背离，因而蒙受经济损失的机会或可能性。 风险报酬 期望报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 任务二 企业筹资管理 企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。 企业筹资渠道与筹资方式的配合 一、按资金属性（企业承担风险和付出的成本）分 二、企业筹资的基本原则 三、影响企业筹资的因素 （一）筹资成本 （二）资本结构 （三）财务杠杆 （四）筹资风险 （一）筹资成本 主要考虑： 资金市场的供求关系 筹资方式间筹资成本的差异 （二）资本结构 长期负债 自有资本 （三）财务杠杆 自有资本净收益率=[息税前资本收益率+（息税前资本收益率-借入资本利息率）*借入资本/自有资本]*（1-所得税税率） 财务杠杆系数=EBIT/EBIT-I （四）筹资风险 四、资金需求量预测 （一）定性预测法 （二）定量预测法 1.因素分析法 2.销售百分比法 销售百分比法 1.根据销售总额确定融资需求 （1）确定销售百分比 （2）计算预计销售额下的资产和负债 （3）预计留存收益增加额 留存收益增加=预计销售额×计划销售净利率×（1-股利率） （4）计算外部融资需求 外部融资需求=预计总资产－预计总负债－预计股东权益 2.根据销售增加量确定融资需求 融资需求 =资产增加－负债自然增加－留存收益增加 =（资产销售百分比×新增销售额）－（负债销售百分比×新增销售额）－[计划销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率）] 用销售百分比法预测企业资金需求实例分析 　　依据销售百分比法假设条件及百分比法的运用程序，下面进行具体的案例分析： 　　1.假设条件 　　(1)假设A公司各年度的流动资产，长期资产，应付账款和预提费用四个项目的金额与当年销售额存在稳定的百分比关系。而其他项目的金额大小与销售额不存在稳定的百分比关系。 　　(2)假设2006年度的销售净利率是4.5％，我们在本案例中假设预测期(2007年度)的销售净利率与2006年度的净利率相同，即：4.5％。 　　(3)假设A公司的股利分配方法是按固定比率支付股利，各年度的股利支付率是4O％。 　　(4)A公司2006年度销售收入为5000万元。假设A公司管理人员以2006年度销售额为基础，结合公司的事业发展状况，行业发展水平，宏观经济环境及国家政策等因素进行分析，预测公司2007年度的销售收入为8000万元。 2.预测2007年度资金需求 　　为了预测2007年度资金需求，我们必须先计算出2006年度的销售百分比，然后依据该百分比及2006年的财务数据计算2007年度的财务数据，然后运用会计公式计算出2007年度的资金需求预测值。 　　按照销售百分比法，我们可以根据2006年度的有关财务数据计算销售百分以及预计的2007年度有关财务数据如下表所示： 上表中运用销百分比计算的2007年数据具体如下： 　　流动资产=8000×16％=1280(万元)； 　　长期资产=8000×30％=2400(万元)； 　　应付账款=8000×6％=480(万元)； 　　预提费用=8000×1％=80(万元)。 　　设2007年的销售净利率与2006年相同，即4.5％：2006年的股利支付率为4O％。则2006年的留存收益增加额为：8000×4.5％×(1-4O％)=216(万元)。根据2006年留存收益数额和2006年预计留存收益增加额，预计2007年的留存收益数额为：570+216=786(万元)。 与销售额无关的项目则按2006年度的数额计算。预计2007年的总资产、负债、所有者权益的数额为： 　　总资产=1280+2400=3680(万元)； 　　负债合计=100+3O+48O+8O+1000=1690(万元)； 　　权益合计=200+50+786=1036(万元)。 　　根据以上的相关预测数据，计算2006年度企业外部融资需求：外部融资需求=预计总资产-预