浅谈美林投资时钟理论课件.ppt

智慧营销—— 浅谈美林投资时钟理论;浅谈美林投资时钟理论;美林“投资时钟”——从宏观经济周期波动中盈利;朱般离帐玫瘸郎厘兔祈厦建偷各勇雨纠人枷镶肩霹简了稻嚏舰淖蛮妆脾飘浅谈美林投资时钟理论课件浅谈美林投资时钟理论课件;; 美林的“投资时钟”是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法。它将经济周期划分为四个不同的阶段：衰退、复苏、过热和滞胀。每个阶段都对应着表现超过大市的某一特定资产类别：债券、股票、大宗商品和现金。; ; ;在过热阶段—— 企业生产能力增长减慢，开始面临产能约束，通胀抬头。中央银行加息以求将经济拉回到可持续的增长路径上来，此时的GDP增长率仍坚定地处于潜能之上。收益率曲线上行并变得平缓，债券的表现非常糟糕，股票的投资回报率取决于强劲的利润增长与估值评级不断下降的权衡比较。此时，大宗商品是最佳选择。;在滞胀阶段—— GDP的增长率降到潜能之下，但通胀却继续上升，通常这种情况部分原因归于石油危机。产量下滑，企业为保持盈利而提高产品价格，导致工资-价格螺旋式上涨。只有等通胀过了顶峰，中央银行才能放松货币，这就限制了债券市场的回暖步伐。此时，企业盈利恶化，股票表现非常糟糕，现金是最佳选择。