金力永磁：高性能钕铁硼永磁材料领先供应商 - 中国供应商.pdf

商 业 模 式 DONGXING SECURITIES 金力永磁：高性能钕铁硼永磁材料 2016 年08 月15 日 新三板 商业模式 东 领先供应商 兴 ——新三板公司商业模式研究之二十七 证 券 杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014 股 yangrm@ 010 份 岳鹏 联系人 有 yuepeng@ 010 限 公 张高艳 联系人 司 zhanggy-yjs @ 010 证 韩宇 联系人 券 hanyu@ 010 研 洪一 联系人 究 hongyi0214@ 010 报 告 1. 公司情况 1.1主营业务 金力永磁是节能环保技术应用领域的高性能钕铁硼永磁材料领先供应商，是集研发、生产、销售于一体的专 业高性能钕铁硼永磁材料高新技术企业，已建成6000 吨/年高性能钕铁硼永磁材料生产线。公司产品被广泛 应用于风力发电、变频家电、节能电梯、汽车电机、其他工业节能电机等行业，并与各行业国内外龙头企业 建立了紧密的战略合作伙伴关系。 1.2业绩表现 2014 年公司营业收入63119 万元，同比增长4.76%，2015 年公司营业收入85396 万元，同比增长35.29%。 2014 年归属母公司股东的净利润为4825 万元，同比增长81.63%，2015 年归属母公司股东的净利润为10811 万元，同比增长124.04%。 图1：公司营业收入及增速 图2 ：公司归母净利润及增速 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P2 商业模式研究 金力永磁：高性能钕铁硼永磁材料领先供应商 DONGXING SECURITIES 资料来源：公司公告，东兴证券研究所 1.3业务构成 在 2015 年，公司生产的高性能钕铁硼永磁材料按产品应用领域分类，风力发电、汽车电机、节能电梯、变 频家电、其他工业节能电机和毛坯占当年公司营业收入的 72.37%、6.80%、3.05%、3.41%、7.44%和 6.93%， 风力发电是公司的主要业务领域。 图3 ：业务构成图 资料来源：公司公告，东兴证券研究所 2. 公司亮点 2.1 产业链整合 前瞻性的产业链整合能力， 与各领域龙头企业共享行业成长。 图4 ：公司产业链位置 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 P3 商业模式研究 金力永磁：高性能钕铁硼永磁材料领先供应商 DONGXING SECURITIES 资料来源：公司公告，东兴证券研究所 永磁钕铁硼的产业链中上游是稀土生产商，上市公司主要有包钢稀土、厦门钨业、广晟有色、五矿发展、赣 州稀土等，中游是钕铁硼生产商，国内公司主要有中科三环 、宁波韵升、正海磁材等，主要有下游是风力 发电、汽车微电机、新能源驱动电机、变频空调和消费电子等领域。 图5：金力永磁股权结构 资料来源：公司公告，东兴证券研究所 金力永磁与产业链上下游的领先者建立起了包括股权合作在内的多维度的战略合作关系，使得公司产业链协 同效益显著，快速取得了行业的领先地位。公司在各个主要