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公司治理对盈余稳健性影响因素探究综述内容摘要：会计信息是了解管理层受托责任执行情况的重要途径，而稳健性又是会计信息质量要求的一个方面。那么管理层能否提供具有盈余稳健性的会计信息呢？文章对我国公司治理对盈余稳健性影响的文献进行了一个回顾和综述，分析了当前研究存在差异的原因，并提出了深化研究的建议。 关键词：盈余稳健性 公司治理 大股东持股比例 国有股 独立董事 在现代公司制的企业中，由于所有权与经营权的两权分离，导致了委托代理问题的产生。会计信息正好可以帮助信息使用者了解企业管理层受托责任执行的情况，而质量较高的会计信息在这方面能够发挥更加重要的作用。盈余稳健性是会计信息质量的要求之一，而公司治理机制是影响盈余稳健性的一个重要因素。本文试对当前研究公司治理对盈余稳健性影响的文章加以综述，分析了各个研究存在差异的原因，提出了深化研究的一些建议。 盈余稳健性的定义 Basu（1997）对于盈余稳健性的定义，为后人理解和研究盈余稳健性作出了重大的贡献。Basu指出，会计人员在财务报表中确认“好消息”需要的证据要比确认“坏消息”需要的证据更加严格，会计盈余要对“坏消息”进行充分及时的反应，而对“好消息”却应有所保留。这种稳健性使得负的会计盈余相对于正的会计盈余具有很强的及时性、但是却不具有持久性。 公司治理对盈余稳健性的影响因素 公司治理就是确保资产能够有效利用和保证资金投入者能够获得收益的一系列机制（shieifer和Vishny，1997），解决两权分离所造成的信息不对称及因此产生的代理成本增大的问题。公司治理包括内部治理和外部治理，其中内部治理主要由董事会和大股东的存在构成。 在现代企业中，由于外部投资者和内部管理者之间存在着信息不对称，由此就产生了道德风险问题。为了解决道德风险问题，投资者通常会要求内部管理者提供财务报告。但是管理层往往通过对会计信息进行操纵来使报告更加漂亮，达到对盈余的控制，通常的做法就是提前确认“好消息”，而对于“坏消息”就会确认的不太及时，这就造成了会计盈余的不够稳健。目前，我国学者对于公司治理对盈余稳健性影响的研究大致可以分成以下三个因素：大股东持股比例、国有股、独立董事的情况。 （一）大股东的持股比例 1.大股东持股比例与会计盈余稳健性负相关。在研究大股东持股比例与会计盈余稳健性关系的文献中，大部分文献都会提出这样的假设：随着大股东持股比例的增加，会计盈余的稳健性会随之下降，并且也通过对上市公司的实证研究，验证了以上的假设。 其中曹宇、李琳和孙铮（2005）利用1997-2001年沪深两市A股上市公司的数据，得出结论：当大股东持股达到一定的比例足以控制上市公司时，上市公司的会计盈余稳健性较差。王化成、佟岩（2006）选取沪深两市除金融行业外所有上市公司作为样本进行实证研究，也得出结论：控股股东的持股比例与会计盈余稳健性的高低显著负相关。 但是，还有部分学者利用实证研究，没有验证上述的假设。陈少华、王利娜（2006）选取了2001-2003年沪深两市的上市公司作为样本，利用Basu（1997）模型计量会计盈余稳健性，发现第一大股东持股比例较高的公司与持股比例较低的公司在确认“坏消息”和“好消息”的及时性上均不存在显著差异。 造成上述实证研究结论差异的原因，有以下几点： 第一，回归模型设置的不相同。曹宇、李琳和孙铮（2005）年选取的因变量为营业利润。而陈少华、王利娜（2006）选择的因变量是每股盈余。第二，选取的样本范围不同。曹宇、李琳和孙铮（2005）利用样本的时间段是1997-2001年，而陈少华、王利娜（2006）选取的是2001-2003年的样本。由于2001年开始实施的《企业会计制度》中对稳健性原则又进行了重新的描述，从而强化了稳健性原则，这也就使得大股东的比例对于盈余稳健性的影响相对弱化了。 2.大股东持股比例与会计盈余稳健性呈“M”型关系。还有文章得出了与上述不同的结论。 黄建华（2007）利用2001-2005年沪深两市非金融行业的上市公司作为样本进行回归分析，最后发现：当第一大股东持股比例≤30%时，会计盈余的稳健性随着第一大股东持股比例的增加提高；当第一大股东持股比例在 30%-60%之间时，会计盈余的稳健性虽有变化但总体趋势是下降的；当第一大股东持股比例在 60%-70%之间时，会计盈余的稳健性又随着持股比例提高；当第一大股东持股比例≥70%时，会计盈余的稳健性会随着第一大股东持股比例的增加下降，呈现出“M”形区间效应。这种分段考虑大股东持股比例与盈余稳健性的研究更加的全面，而且此时得出的结论和前面的结论并无矛盾。 （二）国有股 国有股即国有股权，由国家股和国家法人股组成。对国有股而言，国家会找代理人来代表国家行使股