中国黄金集团公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告(中诚信国际).pdf

关 注  债务规模逐年增长，未来面临一定资本支出压力。公司近年 来债务规模增长较快，整体负债水平较高。截至 2017 年 3 月底，公司总债务规模达 537.82 亿元，资产负债率及总资本 化比率分别为 71.21%和 63.94% 。2017~2019 年公司仍有较 大规模资本支出和资源并购整合计划，预计未来面临一定的 资金压力。  单体矿山规模普遍不大，历史负担较重。公司现有黄金生产 企业约 45 家，产金规模在 3 吨以上的矿山 2 家，单体矿山 产金量达 1 吨以上的 15 家，部分矿山受规模限制竞争力不 强，在一定程度上限制了公司规模效应的发挥。同时，公司 是在原中央所属黄金企事业单位基础上组建的大型国有企 业，下属企业众多。目前公司内部存在一部分困难企业，历 史包袱较重。 3 中国黄金集团公司2017 年度跟踪评级报告 声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 中国黄金集团公司2017 年度跟踪评级报告 跟踪评级原因 同比下滑2.86% ，其中电子领域用金254.5吨，同比 下滑2.94% ，牙科领域用金18.0吨，同比下滑4.76% ， 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 其他行业用金50.0吨，同比下滑1.77%。整体来看， 将在债券的存续期内对发行主体每年进行定期跟 2016年以来全球经济形势震荡不定，导致金价走高， 踪评级或不定期跟踪评级，对其风险程度进行全程 压缩了全球工业用金的部分需求。此外，经济发达 跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级。 国家工业用金比重较高，而中国目前每年工业用金 基本分析 很少，但随着中国工业化进程的不断推进，预计未 来工业对黄金的需求将逐步提升。 2016 年以来，受金价