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5月份，全国财政预算收入16,073.40亿元，比去年同期增加612.59亿元，同比增长3.96%；全国财政预算支出16,914.75亿元，比去年同期增加1,454.24亿元，同比增长9.41%。5月份，财政收支差额为-841.35亿元。 截至一季度末，财政预算收入累计值44,365.98亿元，财政预算收入占GDP的比重为24.55%。 2.4财政加码托底 数据来源:Wind资讯 东吴期货研究所 5月，央行口径统计的外汇储备余额为30,535.67亿美元，较上月增加240.34亿美元；5月央行口径外汇占款为21.55万亿元，较上月减少293.34亿元。截至2016年四季度，我国短期债务占外债余额的比例为61.00%，占外汇储备比例为28.93%。2016年短期外债总额和占比均呈上升的趋势，短期外债与外汇储备的比例则保持在较高的水平。 2.4外汇相对稳定 数据来源:Wind资讯 东吴期货研究所 * 经济 “ L”型走势，小幅回落至6.4，全年6.6 股市 “M”型走势，中期维持3000至3300区域震荡 黄金 “N”型走势，下半年1200-1350区域震荡 商品 “W”型走势，7、8月底部震荡蓄势，重心上移 三.下半年大类资产配置建议 3.1从资金流向观察市场热点 3.1从资金流向观察市场热点 图4：品种资金流量图（单位：亿元）（ 2016/12/30-2017/7/3 ） 主要品种2016年涨跌幅（2015/12/31-2016/12/22） 主要品种2017年上半年涨跌幅（2016/12/30-2017/7/3） 3.1从市场涨跌幅排行榜看潜力品种 三.主要品种趋势投机策略  谢谢! * * 三季度，全球经济有所回暖，英脱欧对全球的影响并未升级和扩大。全球金融市场稳定性在短期巨幅震荡后有所恢复，资本市场总体向好，新兴市场脆弱性小幅下降，大宗商品总体震荡趋稳。从美联储最新的货币会议上也透露了，对外部市场风险程度的重视度开始下降。 * * * * * * * * * * * * * 难度在♂怎么把简单的道理在日常工作中做到做好。这几个字说起来很普通，但是真正执行很难。小道理大文章。 1.3预期管理成功 美元加息谨慎 美元指数弱势震荡。2015年初至2017年6月29日，欧元贬值5.42%，人民币贬值11.03%，英镑贬值16.49%，唯日元升值6.28%。 数据来源:Wind资讯 东吴期货研究所 1.3人民币实际汇率偏强 贬值回归仍然漫长 国际清算银行公布的实际有效汇率显示，2017年5月人民币实际有效汇率为118.42，较上月份回落0.92；美元和英镑分别为115.71、99.82，日元和欧元分别为76.54、91.48，当月欧元表现强势。 数据来源:Wind资讯 东吴期货研究所 2017年5月份，中国CPI同比上涨1.5%，欧元区调和CPI同比上涨1.4%，美国上涨1.9%，英国上涨2.9%。当月欧美物价指数回落。 1.4主要经济体CPI同比 数据来源:Wind资讯 东吴期货研究所 2015年以来，发达市场股市表现好于新兴市场，截止2017年6月29日，MSCI发达市场指数上涨12.28%，MSCI新兴市场上涨了6.04%。期间上证综指下跌了1.44%，标普500上涨了17.52%。 数据来源:Wind资讯 1.4发达与新兴市场股市表现 数据来源:Wind资讯 东吴期货研究所 1.4大宗商品区域震荡 短线趋稳反弹 2017年5月份，IMF全球初级产品工业原料价格指数、能源价格指数分别从上月的131.24和98.57下行至126.92和94.05，食用品价格指数从上月的145.57上行至150.59，总指数从113.19下行至110.57。 数据来源:Wind资讯 东吴期货研究所 1.4大宗商品BDI及CRB走势趋同 2017年2017年6月份，美元走弱，大宗商品价格、波罗的海干散货运价指数偏强整理，6月29日两者分别收于444.05点和920点。 数据来源:Wind资讯 东吴期货研究所 1.4油价及EIA原油库存 美国能源情报署(EIA)公布数据显示，6月23日当周美国原油库存较上周上升11.8万桶至5.09213亿桶。美元跌势及美国原油产量的增幅下滑对油价造成有力支撑， WTI油期货结算价五连升。 数据来源:Wind资讯 东吴期货研究所 6月份以来，贵金属价格弱势整理，6月29日伦敦现货黄金收于1243.5美元/盎司，伦敦现货白银收于16.83美元/盎司，较5月底分别下跌了1.79%、2.77%。 1.4黄金与白银 数据来源:Wind资讯 东吴期货研究所 二、中国宏观：抑制资产泡