2014年六盘水市开发投资有限公司.PDF

2014 年六盘水市开发投资有限公司 公司债券2017 年跟踪 信用评级报告  当地政府在财政补贴方面对公司支持力度较大。2016 年公司获得政府补助 23,749.68 万元，一定程度上缓解了公司的资金压力。  国有土地使用权抵押担保仍能有效提升本期债券的信用水平。公司以其合法拥有 的4 宗土地使用权为本期债券的还本付息提供担保，截至资产评估基准日2016 年 12 月31 日，用于抵押的土地使用权评估价值合计44.51 亿元，抵押比率为3.23， 仍能有效提升本期债券的信用水平。 关注：  六盘水市全市地方综合财力对上级补助收入有较大依赖，且政府性基金收入大幅 下降。2016 年六盘水市全市上级补助收入占地方综合财力的43.83%，较上年增加 8.29 个百分点，财政自给率为47.17% ；2016 年实现政府性基金收入63.46 亿元， 较上年下降37.30%，受近年房地产市场景气度及调控政策影响，近年整体波动较 大。  公司资产流动性较弱。截至2016 年末，公司存货中的土地资产为16.60 亿元，投 资性房地产中的土地资产为173.63 亿元，二者合计占总资产的44.02%，其中100.02 亿元的土地资产已抵押；公司应收款项在总资产中的占比为37.10%，对公司营运 资金占用较明显，公司整体资产流动性较弱。  公司在建及拟建项目后续资金需求较大，面临较大的资金压力。截至2016 年末， 公司本部主要在建及拟建项目尚需投入57.75 亿元，资金主要由公司自筹，后续项 目建设资金压力较大。  公司有息债务快速增长，偿债压力加重。截至2016 年末，公司有息债务为171.09 亿元，同比增长21.74% ，资产负债率较2015 年末上升5.17 个百分点至52.09%， 公司面临的偿债压力加重。  公司面临一定的或有负债风险。截至2016 年末，公司对外担保金额为92.23 亿元， 占公司净资产的44.54% ，部分被担保方为民营企业，且未采取反担保措施，公司 面临一定的或有负债风险。 主要财务指标： 项目 2016 年 2015 年 2015 年 总资产（万元） 4,321,663.30 3,847,847.82 3,404,649.67 所有者权益合计（万元） 2,070,717.81 2,042,456.30 2,007,586.77 2 有息债务（万元） 1,710,909.59 1,405,330.45 940,367.79 资产负债率 52.09% 46.92% 41.03% 流动比率 2.90 2.22 2.56 营业收入（万元） 71,243.01 97,027.07 81,242.55 政府补助（万元） 23,749.68 19,970.92 34,799.87 利润总额（万元）