行业持续高景气.PDFVIP

公司简评研究报告 ● 电子行业 2011 年6 月28 日 行业持续高景气 海康威视 （002415.SZ ） 前端设备将继续爆发性增长 推荐 维持评级 投资要点： 1．事件 分析师 王家炜 我们对海康威视进行了持续的跟踪研究。 ：（8610 ）6656 8272 ：wangjiawei@ 2．我们的分析与判断 执业证书编号：S0130511020001 我们认为，全球经济发展及财富分配的不均衡是决定行业高速增 长的核心驱动因素，不均衡作为全球经济发展所固有的结构性问题， 王莉 ：（8610 ）8357 4039 在很长一段时期内将长期存在，这种长期存在的不均衡结构将使安防 ：wang_zb@ 需求持续保持高速增长。对于新兴经济体而言，城镇化推进过程中产 执业证书编号：S0130511020008 生的来自于安全及管理提升的需要推升安防视频监控行业景气。 我们预计未来5 年，欧美等发达国家安防设备投入将继续保持稳 定较快增长；对于新兴经济体来说，对于加速转型的中国社会及亚洲、 东欧、非洲、中东及中南美洲地区等新兴经济体来说，其面临越来越 市场数据 时间 2011.06.28 多的不稳定因素，经济增长与社会转型并行、城镇化进程加速、中上 A 股收盘价（元） 38.20 阶层人口膨胀、人口流动大、贫富分化、外资涌入等诸多因素致使社 总股本（百万） 1000 会治安防范复杂度日益提高，预计未来用于维护公共安全的投资将呈 稳定增长。另外，在人力成本日渐高涨的背景下，视频监控能够极大 流通A 股股本（百万） 435.7 替代人工，提高监控效率，行业景气将持续。 总市值（亿元） 382 海康威视主要业务是以DVR 为主的后端音视频监控设备及以摄 像机为主的前端音视频监控设备，从客户上看，公司在后端产品市场 相关研究 占比超过60% ，技术实力和品牌优势强，