国际金融第三章外汇交易和外汇风险课件.ppt

第三章 外汇交易与外汇风险管理 第一节 外汇市场概述 第二节 外汇交易概述 第三节 即期外汇交易 第四节 远期外汇交易 第五节 套汇 第六节 套利 第七节 外汇期货交易 第八节 外汇期权交易 第九节 外汇风险及其管理 第一节 外汇市场概述 一、外汇市场的参加者 外汇银行，是外汇市场的主体，有三种类型：以经营外汇买卖为主要业务的本国银行；兼营外汇业务的本国银行及其他金融机构；设在本国的外国银行分支行或代办处； 外汇经纪人，是外汇市场上专门为交易双方买卖外汇提供服务的中间商； 进出口商及其他外汇供求者； 中央银行； 证券公司与贴现公司； 外汇投机者 二、外汇市场的构成 1、顾客市场 由外汇银行与顾客之间进行外汇交易所形成的市场，也称为零售外汇市场。在顾客市场上外汇银行一方面从顾客手中买入外汇，另一方面又将外汇卖给顾客，成为外汇需求和供给者的中介。 凡与外汇银行有外汇交易关系的企业或个人都是外汇银行的顾客，包括交易性顾客（为实际交易需要而买卖外汇，如进出口商、国际投资者，旅游者等）；保值性顾客（为避免汇率变动风险而买卖外汇）；投机性顾客（为获取汇率变动带来的差价利润而买卖外汇）。 二、外汇市场的构成 2、银行间市场 指外汇银行之间进行外汇交易而形成的市场，他们之间的交易主要是为了弥补与客户交易产生的差额，进行外汇头寸的调整以避免汇率风险；也有些是为了套利、投机等目的而进行外汇交易。 交易规模大，也称为批发外汇市场，银行同业间的外汇交易额占市场交易总额的90%以上。 二、外汇市场的构成 3、中央银行与外汇银行之间的交易市场 中央银行参与外汇市场买卖的主要目的是为了干预外汇市场以维持汇率稳定，维护外汇市场的正常运行。 中央银行通过向外汇银行买进或卖出外汇，以调整外汇市场的外汇供求，影响外汇市场汇率；此外中央银行出于管理外汇储备的需要，也常要通过外汇市场进行外汇买卖，以调整储备货币的结构。中央银行是外汇市场的领导者和实际操纵者。 三、外汇市场的特点 由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易 三、外汇市场的特点 交易规模加速增长，但市场集中程度趋强 电子经纪的市场份额和影响提升 交易日益复杂化，即期交易重要性降低 套汇交易使全球市场的汇率趋向一致 专栏：我国的外汇市场 2011年，人民币外汇市场累计成交8.64万亿美元（日均成交354亿美元），较上年增长26.9%。其中，银行对客户市场和银行间外汇市场分别成交3.10万亿和5.54万亿美元。 即期外汇交易平稳增长。2011年，银行对客户即期结售汇（不含远期履约）累计2.7万亿美元，较上年增长25%；银行间即期外汇市场累计成交3.55万亿美元，日均成交146亿美元，较2010年日均增长16%。2011年，即期交易在外汇市场交易总量中的比重降至历史最低的72%，显示国内外汇市场的产品结构趋向多样化，衍生产品开始被市场主体越来越多地运用。 2006-2011年即期交易在外汇市场交易总量中的比重 专栏：我国的外汇市场 远期外汇交易大幅增长。2011年，银行对客户远期结售汇累计签约3871亿美元，其中结汇和售汇分别为1913亿和1958亿美元，较2010年分别增长37%、16%和67%；银行间远期外汇市场累计成交2146亿美元，日均成交8.8亿美元，较2010年日均增长5.5倍。 外汇和货币掉期交易大幅增长。2011年，银行对客户外汇和货币掉期累计签约142亿美元，较2010年增长1.2倍；银行间外汇和货币掉期市场累计成交1.77万亿美元，日均成交72.6亿美元，较2010年日均增长37%。 外汇期权市场从无到有。2011年4月1日，银行对客户市场和银行间外汇市场正式开展期权交易，银行间期权市场全年累计成交名义本金合计10.1亿美元，主要为3个月以内的短期限美元期权，以外汇看跌期权为主；银行对客户期权市场累计成交8.7亿美元，以外汇看涨期权为主。12月末，银行间期权市场人民币对美元3个月和1年期限的隐含波动率分别为3.23%和4.54%，较境外无本金交割期权市场（NDO）同期限波动率分别高出0.1个和0.2个百分点。 银行间外币对交易大幅增长。2011年，9个外币对买卖累计成交折合947亿美元。其中，即期交易作为最大交易品种累计成交折合857亿美元，日均成交3.5亿美元，较2010年日均增长 69%。银行间外币买卖市场自2005年推出以来，始终以美元/港币、欧元/美元两个货币对交易为主，美元/日元交易大幅萎缩，而澳元/美元交易增长较快，总体上符合国际外汇市场格局和内地与香港之间特有的经济联系。 第二节 外汇交易概述 一、外汇交易的报价 必须同时报出买入价（bid price）和卖出价（offer price）； 一般采用美元报价法，即所