时间价值与风险课件.pptVIP

第 二 章;第二节 风险与风险报酬 ;第一节 资金时间价值;二、资金时间价值的计量; 资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。;首先，资金时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值; ;利息;现值与终值 终值是指一定量的资金在若干期以后的本金和利息之和。又称到期值。 现值是指未来某一时点的一定量资金在现在的价值。 形成四种不同组合： 终值 终值 单利 复利 现值 现值;（一）单利终值和现值 ; 单利是计算利息的一种方法。单利制下，只对本金计算利息，所生利息不再计入本金重复计算利息。;SI = P0(i)(n) = $1,000(.07)(2) = $140; FV = P0 + SI = $1,000 + $140 = $1,140 终值F V 现在的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在某个未来时间点的价值.; P V 就是你当初存的$1,000 原始金额. 是今天的价值! 现值P V 未来的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在现在的价值.;I=p × n × i ; 复利是计算利息的另一种方法，是指每经过一个计算期，将所生利息计入本金重复计算利息，逐期累计，俗称“利滚利”。 ;1．复利终值 ; 2．复利现值 ;3．复利利息;复利?; 假设投资者按7%的复利把$1,000 存入银行 2 年，那么它的复利终值是多少？;FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000 (1.07) = $1,070 复利 在第一年年末你得了$70的利息. 这与单利利息相等.;FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000 (1.07) = $1,070 FV2 = FV1 (1+i)1 = P0 (1+i)(1+i) = $1,000(1.07)(1.07) = P0 (1+i)2 = $1,000(1.07)2 = $1,144.90 在第2年你比单利利息多得 $4.90. ; Julie Miller 想知道按 10% 的复利把$10,000存入银行， 5年后的终值是多少？;假设 2 年后你需要$1,000. 那么现在按 7%复利，你要存多少钱？;查表 : FV5 = $10,000 (FVIF10%, 5) = $10,000 (1.611) = $16,110 [四舍五入]; PV0 = FV2 / (1+i)2 = $1,000 / (1.07)2 = FV2 / (1+i)2 = $873.44; PV0 = FV1 / (1+i)1 PV0 = FV2 / (1+i)2 P V 公式: PV0 = FVn / (1+i)n or PV0 = FVn (PVIFi,n) -- 见表 II;PVIFi,n 在书后的表中可查到.; PV2 = $1,000 (PVIF7%,2) = $1,000 (.873) = $873 [四舍五入]; 年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项。租金、利息、养老金、分期付款赊购、分期偿还贷款等通常都采取年金的形式。;1．普通年金 ; 普通年金终值是指每期收付款项的复利终值之和。 ;普通年金终值公式推导过程：;普通年金终值公式 :;普通年金现值： ;普通年金现值公式推导过程：;p=A ;2．预付年金 ;预付年金终值 ：;预付年金终值公式推导过程：;①式右端提出公因子（1+i），可得下式： ; ②式中[ -1]是预付年金终值系数， 记为[（s/A，i，n+1）-1]，与普通年金终值系数 相比，期数加1，系数减1； ③式中 （1+i）是预付年金终值系数， 记作（s/A，i，n）（1+i），是普通年金终值系数的（1+i）倍。 ;预付年金现值: ;预付年金现值公式推导过程：;④式两端同乘以(1+i)，得： ; 注：上式中[ +1]与 （1+i） 都是预付年金现值系数，分别记作[（p/A，i，n—1）+1