上投摩根（香港）：预计第三季国内市场的成长股龙头会有所.PDFVIP

致：財經版採主[即時發佈] 上投摩根(香港)：預計第三季國內市場的成長股龍頭會有所表現 (香港，2017 年7 月19 日 ) —上投摩根(香港)今天發佈2017 年第三季國內市場投資策略 報告，報告指出受惠於全球經濟復甦，今年以來中國出口維持穩定增長，顯示海外需求回穩， 而進口明顯反彈顯示內需維持穩定。由於內外需求同步提高，6 月份PMI 明顯反彈。國內供 需改善，生產及訂單指數同步上升。 報告指出第二季隨著金融監管與去槓桿推進，實體需求受到壓制。分析中國經濟增速前高後 低不變，不過在積極的財政政策支持之下可望支撐經濟增長穩定，全年增速預計在6.7%。 上投摩根(香港) 高級客戶投資組合經理帥仕偉先生表示: 「在加強金融監管的基調下，貨幣 政策穩健中性，財政赤字目標依然維持在 3%。第二季全面推進金融監管和去槓桿，流動性 出現緊張。不過在半年度季節性衝擊過後，預計第三季市場逐步適應去槓桿環境，整體流動 性環境會出現環比改善。」 對於海外環境的看法，帥仕偉稱: 「繼美聯儲進一步釋放緊縮預期後，歐洲央行也改變了其 進一步降息的表述，全球央行可能已經進入了相對緊縮週期。整體而言，美歐經濟穩步復蘇， 基本面穩健，政治風險逐步消散，歐洲大國脫歐概率大大下降。」 回顧國內債券市場整體狀況，當前利率債收益率已經達到歷史平均值，但基本面較歷史平均 水平弱。隨著債券收益率上升，對機構的吸引力也逐漸增強。中長期貸款利率對於利率債的 比價效應是重要參考點。上投摩根(香港)投資經理梁仲平先生指出: 「我們關注到監管升級 和去槓桿力度可能會加強，短期對債券市場維持中性謹慎觀點。如果收益率曲線非常平坦， 短期限品種配置機會突顯。」另外，就債券通的開通，梁仲平先生認為：「債券通是中國資 本市場開放的一個里程碑，建立了更方便的交易及結算平台，預期境外投資者將適時更積極 參與內地債券市場；同時“北向通”有利於離岸人民幣市場的發展，更可幫助推動人民幣國 際化。另外，近年不少內地投資者已放眼全球，海外資產配置需求逐步升溫，“南向通”同 樣值得期待。」 A 股市場方面，上投摩根(香港)認為由於第二季流動性緊平衡，在白馬價值股不斷上升的過 程中，成長龍頭股的估值已經相對吸引，預計第三季度成長股龍頭會有所表現。上投摩根(香 港)資深基金經理司徒芳華女士表示：「我們看到某些板塊估值明顯收斂，截至6 月上旬，主 板估值維持在16.3倍，中小創業板相對主板估值已經回落到2012 年初水平，龍頭公司絕對 估值基本合理，部分公司已經出現不同程度低估。」 至於行業方面，司徒芳華女士表示現時經濟處於轉型階段，消費服務業及新興製造業是中長 期的發展方向，建議關注景氣上行及有估值修復空間行業中的龍頭公司，其中包括中藥和醫 藥商業; 電子行業中的智慧駕駛、蘋果產業鏈、OLED、LED ; 傳媒行業中的手遊、影視等; 新 能源汽車等行業。」 另外, 對於市場最近十分關注有關MSCI 把A 股納入其新興市場指數，司徒芳華預期：「這對 A 股市場是一個長期利好的因素, 外資的機構可能會因此增加研究的投入和投資的比重。 可以關注一些業績向好的龍頭企業, 特別是具有稀缺性和權重較高的板塊。」 有關上投摩根基金管理有限公司 ( 「上投摩根」) 上投摩根是摩根資產管理(英國)有限公司及上海國際信託有限公司共同組建，總部位於上 海。借鑒摩根資產管理200餘年享譽全球的專業資產管理經驗，結合上海國際信託豐富的本 地金融運作經驗，上投摩根全力打造中國基金業的旗艦品牌，提供給投資者先進的資產管理 理念和國際化的投資管理服務。今日，上投摩根本土投研團隊精英薈萃，更有摩根資產管理 海外投資團隊鼎力支持，將繼續以國際視野掌握中國及海外投資契機，為投資者帶來持續優 異的業績表現。 歡迎瀏覽上投摩根官方網站 查詢更多信息。 有關上投摩根資產管理(香港)有限公司 ( 「上投摩根(香港)」) 上投摩根(香港)於2011 年4 月在港成立，由上投摩根全資擁有。上投摩根(香港)投研團隊 與母公司團隊相互緊密交流，投研團隊不但擁有豐富的人民幣資產投資經驗，更以熱誠盡責 的態度，以爭取捕捉到每一個良好的投資機會。上投摩根(香港)將以專注中國、投資中國的 管理理念，專責為投資者提供優質資產管理服務。 歡迎瀏覽上投摩根(香港)官方網站 .hk 查詢更多信息。 如欲垂詢，請聯絡 劉曉螢小姐/梁佩華小姐 電話: (852) 3975 2119/ 3975 2115 電子郵件：virginia.lau@ /sanita.leung@