3-债券和股票定价.ppt

债券与股票定价;现金流量与时间价值;第一节 现金流量与时间价值;一、现金流量、投资收益与机会成本;投资行为 放弃当前的现金而换取未来（一系列）现金流量的行为 ;二、符号与假设;;三、简单现金流量现值;;;;;;;四、名义利率与有效利率;; ▲ 年金 (A) 在一定时期内每隔相同的时间（如一年）发生相同数额的现金流量。; 普通年金的含义 从第一期起，一定时期每期期末等额的现金流量，又称后付年金。;; 【例3- 1】 ABC公司以分期付款方式向XYZ公司出售一台大型设备。合同规定XYZ公司在10 年内每半年支付5 000元欠款。ABC公司为马上取得现金，将合同向银行折现。假设银行愿意以14%的名义利率、每半年计息一次的方式对合同金额进行折现。则这笔金额的现值是多少？ ; n- 1 ;【例3- 2】假设你准备按揭贷款400 000元购买一套房子，贷款期限20年，每月偿还一次。如果贷款的年利率为6%，要求计算每月贷款偿还额和贷款有效利率。 ;;;;; n- 1;【例】如果一家公司在10年后要偿还面值为100万元的债券，假设利率为10%，那么，公司每年的偿债基金为多少？;;预付年金的现值;预付年金终值;【例】假设你采取分期付款方式购物，每年初支付200元，连续支付6年，如果银行利率为10%，则该项分期付款的现值为多少？;【例】假设某公司每年初存入银行1 000元，年利率10%，则10年后的本利和为多少？;;;六、利率（折现率）与计息期数;例1;;例2;例3;例4;如何评估公司的价值？;第三节 债券价值评估;一、现值估价模型;;;;;二、收益率估价模型;;;;;;;;;三、债券价值的影响因素;;;收益率（%）;;四、债券久期与债券价值波动分析 ;;;表3- 10 债券久期电子表格计算法; ; ;;;五、利率的决定因素;;;;;;;;;;六、利率的期限结构;;;;;;;;;;;第四节 股票价值评估;一、股票价值的影响因素;二、股利折现模型;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;表3- 15 高增长时期股利现值 单位：元;;;;;;;;;三、股利增长率;;;表3- 17 青岛啤酒增长率（1994~2004年）;;;;;;;;本章小结;本章小结;本章小结;本章小结;关键名词;讨论题;讨论题;讨论题;讨论题;讨论题;推荐读物;相关链接;Thank You !