工程机械三季度仍将保持高景气度.PDF

2017 8·12 机械设备 星期六 12 析 分 业 行 工程机械三季度仍将保持高景气度 混凝土机械复苏超预期,未来持续增长可期。一般 在工程项目中,工程机械进场顺序依次为土方机械(挖机 等)、桩工机械、混凝土机械以及路面机械等。混凝土机 械行业从2017年第一季度开始复苏(滞后挖机半年),势 头良好。行业专家预计今年37米及以上泵车销量可能 超过1200台,整个混凝土机械行业销售有望翻倍。从中 化工行业 辑 编 版 组 期来看,以泵车为代表的混凝土机械行业未来几年将实 松 贤 琛 王 崔 现稳步复苏,考虑到泵车实际使用寿命周期是8-10年, 环保高压新常态 以及过去十年泵车销量,估计行业高峰会在2018-2020 对 校 年出现。从个股看,相对于行业内其他企业,三一重工在 化工投资新篇章 刘 二手泵车处理方面更加积极持续,通过以租代售、经营性 洁 租赁等方式,将在手的二手泵车基本盘活,坏账处理也基 1.中央环保督察全面覆盖，政策执 本到位。考虑到行业格局正在发生变化,三一重工在混 利于国产龙头趁机切入抢占市场。长期来看,由于行业 法不断加压。 凝土机械领域的优势将逐步明显,在行业复苏超预期的 竞争格局分散,中高端龙头企业优势较为明显,在行业 环保制度趋于完善：大气、水、土壤 情况下,后续混凝土机械利润贡献有望超预期(目前挖机 增速放缓竞争逐渐激烈的环境中,国内龙头有望通过提 污染防治行动计划陆续出台；新环保法 贡献大部分利润),继续强烈推荐。 升市占率走出来。强烈推荐弘亚数控。 从2015年开始实施；重点行业及产能 国产板式家具龙头迎来快速成长良机。板式家具 投资建议:目前看工程机械等周期行业三季度仍将 过剩行业企业排污许可证逐步发行，推 机械行业增速主要来自几个层面:1、房地产新竣工+存 保持高景气度,强烈推荐行业龙头三一重工、安徽合力, 进环境保护税法实施，重化工企业“退 量更新装修需求带来家具厂商固定资产投资;2、板式家 建议重点关注徐工机械、恒立液压、浙江鼎力、柳工 城入园”规划。近期伴随着第四批中央 具渗透率提升;3、板式家具行业自动化、数控化率提升 等。考虑到自动化是长期趋势,强烈推荐弘亚数控,重 环保督察启动、实现全国覆盖，各地反 带来设备升级换代需求。这三个层面2017~2018年对 点关注拓斯达、3C自动化设备标的精测电子,以及锂电 馈结果及整治方案提出，环保常态化机 板式家具机械行业增速贡献在31%和18%左右,短期行 池自动化专机企业先导智能等。 ▋太平洋证券 制逐步建立。其中环保督查实施党政 业需求的快速增长可能导致外资品牌产能供应不足,有 同责，为达成环保目标，政府制定规划