福岛核电事故推升对核电安全的关注.PDFVIP

2011 年 03 月 13 日 证券研究报告 核电行业 2011 年日常报告 评级：增持 维持评级 行业点评 张帅 邢志刚 分析师 SAC 执业编号：S1130210010307 联系人 (8621 (8621 zhangshuai@ xingzg@ 福岛核电事故推升对核电安全的关注 事件 中新社东京报道：日本核能安全官员 12 日表示，福岛第一核电站 1 号和 2 号反应堆电力供应意外供电中断，导致 反应堆应急冷却系统失效，燃料棒因冷却不充分可能已经开始发生熔化。目前发生事故的福岛第一核电站和第二核 电站周边的放射性水平已经上升至正常水平的 8 倍，受辐射人数达到 190 人，非工作人员疏散已经扩大到 20KM 以 上的安全地带。日本已经宣布全国进入原子能紧急状态； 评论 本次发生事故的福岛 1 号和 2 号反应堆均为 70 年代投入运行：福岛核电站位于日本福岛工业区。由福岛一站、福 岛二站组成。共 10 台机组，均为美国引进的 BWR 沸水堆技术。本次发生主要事故的 1 号机组于 1967 年 9 月动 工，1970 年 11 月并网，1971 年 3 月投入商业运行。由于建设期较早，其配套设施的抗震能力偏低，为事故发生 埋下隐患； 电站发生两次化学爆炸，严重熔堆事故可能不会发生，事故处于可控水平：此次事故主要原因是 1 号和 2 号反应堆 的备用电力全部无法正常工作，导致反应堆紧急冷却装置无法运转。核反应余热引起堆芯温度上升至 1200 度，引 起压力上升，突破正常值的 1.5 倍，所以需要被迫释放带有放射性的蒸汽。后续发生的两起爆炸事故是储罐氢气产 生的化学性爆炸，反应堆堆芯并没有发生爆炸，所以类似美国 1979 年三里河发生的严重熔堆造成大量泄漏的情况 应该不会发生； 需要指出的是中国核电主流的二代压水堆（PWR ）技术较福岛的沸水堆（BWR ）技术泄漏的概率更小：虽然中国 目前主要的 CPR/CNP1000 压水堆技术和日本此次发生事故的 BWR 沸水堆技术同属于二代加的核电技术，但是设 计上的优势使得压水堆泄漏的可能性小于沸水堆。沸水堆是直接使用核岛放射性高温蒸汽推动汽轮机发电，只有一 个回路。而压水堆设计上是分离常规岛和核岛的，在核岛装有（压力容器－蒸汽发生器－主泵）一回路，同时具有 贯穿核岛和常规岛进行热传递的（蒸汽发生器-汽轮机）二回路。一回路和二回路是完全隔开，所以二回路不带有发 射性。虽然沸水堆加装了复杂的防泄漏措施，不过一二回路隔离设计的优势仍然使得压水堆的泄漏可能性更小（沸 水堆和压水堆的结构差异见正文图四）； 但是我们仍然担心的是本次事件会产生心理层面影响-在众媒体的聚焦下，对核安全的担忧将被放大，或将最终影 响国家核电规划目标的制定：从历史上看，大级别的核电事故都会引起对核电安全的社会性忧虑。美国甚至在三里 河核电事故后 30 年几乎没有建造过新核电站。目前我国正处于核电规划的制定期，本次福岛泄漏事件很有可能在 心理层面影响最终核电规划的目标。从目前草案来看，中国核电 2020 年的总装机量在 70-80GW，但是我们也不能 排除在担忧情绪膨胀的情况下，短期内会对核电装机目标采取更为保守的规划； 对安全性诉求将推动三代核电技术的发展：虽然有各方面的担忧，但是我们认为长期核电战略仍然将继续。但是为 了加强核电安全性，以 AP1000 为代表的三代核电将逐步替代当前的二代核电技术。三代核电技术采用失效概率低 的非能动安全系统，大大提升了机组的安全性能，使得堆芯熔化概率（CDF ）提升至 10 的负 7 次方数量级，远低 于目前对二代的 10 的负 5 次方的要求。但三代技术的大规模建设必须依赖配套产业链，所以国内企业对 AP1000 的消化吸收的进度成为了中国核电未来由沿海逐步延伸向内陆的速度。我们认为三门和海阳的核电站将是对 AP1000 集中消化吸收实践，下一波 AP1000 的集中招标将在 2013 年以后； 投资建议 1. 短期内，由于对核电安全性忧虑可能会被放大，对核电相关公司的股价将产生一定压力。同时我们建议密切