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银行系统性风险复杂性及监管启示摘 要：由2007年美国次贷危机引发的全球性金融危机使得系统性风险的溢出效应受到普遍关注，同时也暴露了对系统性风险监管的重要性及其缺陷。本文从风险源的多样性和不确定性、多种传染渠道及其相关性、银行系统结构复杂性与演化三个方面，对银行系统性风险进行分析，以期对我国银行监管有所启示。 关键词：银行系统性风险；复杂性；监管 Abstract：The global financial crisis triggered by U.S. sub-prime mortgage crisis in 2007 exposes spillover effects of systemic risk，and the importance and defects of systemic risk supervision. This paper analyzes banking systematic risk from three aspects，including diversity and uncertainty of risk sources，multiple contagion channels，and banking systematic structure complexity and evolution，to provide enlightenment to Chinese banking supervision. Key Words：banking systematic risk，complexity，supervision 中图分类号：F830 文献标识码： B 文章编号：1674-2265（2012）07-0040-03 一、引言 在经济、金融全球化进程中，现代的金融系统面临的环境越来越复杂，主要体现为金融系统的紧耦合性、巨系统性、强关联性以及高智能性。这些性质相互交织在一起，使得金融风险产生的速度、传染的强度与影响的范围远比传统金融理论预想的大得多，典型的案例便是2007年美国次贷危机引发的全球性金融危机。 在维护金融系统稳定中，银行业处于特别重要的地位。历来发生的金融危机表明，银行危机通常都处于金融危机的核心位置，金融危机可以由银行危机触发，同时银行危机决定了金融危机的深度和广度。因此，保持银行业的稳定是维护金融系统稳定的关键。然而，在银行业中影响及危害最大的是银行系统性风险，它具有的传染及逐级扩大效应使得单个银行危机演变成整个银行业的危机，进而有可能引发金融危机，甚至引发全球性金融危机。2007年美国次贷危机引起的全球性金融危机就充分说明了这点。而此次金融危机揭示了对系统性风险监管的缺陷，直接催生了《巴塞尔协议III》。基于此，本文对银行系统性风险的复杂性特征进行分析，以期为维护金融系统稳定提供借鉴。 二、银行系统性风险内涵 银行系统性风险引起了学术界、金融机构以及监管者的广泛关注，但目前对其没有统一的、精确的定义。 笔者认为，银行系统性风险可以被界定为两个部分：初始冲击和传染机制，初始冲击对单个或者多个银行产生不利的影响，进而引起传染效应使得整个银行系统面临崩溃的风险。 三、银行系统性风险的复杂性 （一）初始冲击的多样性及不确定性 银行系统性风险的冲击源来自于银行内部及外部条件。外部冲击来源于实体冲击和金融冲击，实体冲击主要来自于非金融部门或公司的振荡或倒闭、地理政治风险、石油价格风险等，金融冲击主要来自于金融机构或部门的倒闭、金融危机等。内部冲击主要来自于银行的内控体系不完备、经营管理不善或战略和决策的失误等。因此，银行系统性风险的冲击源具有多样性。同时，银行系统性风险的冲击源还具有不确定性，不可预测且能在银行间进行传染。初始冲击的多样性与不确定性使得对银行系统性风险的监管防范不能孤立地从单一方面入手，而应该从多方面、综合的角度去解决。 （二）传染渠道的多样性与相关性 银行系统性风险的传染机制可以分为有形传染渠道和无形传染渠道两类：有形传染渠道主要有银行间市场、支付结算系统等渠道；无形渠道主要有共同冲击、流动性以及信息溢出等渠道。各种传染渠道的形成可以通过图1进行简单揭示：（1）银行间市场渠道。在图1中，债务银行B因遭受冲击失败，进而造成其债权银行C完全或部分失去它的债权，如果损失足够大，甚至可能引起银行C的破产。进一步通过银行C与其他银行之间的信用拆借关系，冲击可以在整个银行间传染，给整个银行系统稳定带来危害。（2）流动性渠道。流动性渠道是指银行B的失败造成与其具有信用额度关系的银行（如银行A）失去获得流动性资金的机会。（3）共同冲击渠道。银行系统性风险可以通过银行间间接连接，以共同冲击形式表现，如银行间持有相同或类似的金融资产。银行