资本市场：股票、债券、投资基金、私有权益资本.ppt

第一、简单算术平均法 例： 假设从某一股市采样的股票为A、B、C、D四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、16元、24元和30元，计算该市场股价平均数。 股价平均数=（P1+P2+P3+P4)/4 =20元 简单算术股价平均数的缺陷 当股本股票发生股票分割、派发红利、增资扩股时，股价平均数会失去连续性，产生不可比性。 一是股价修正法：将股票分割和分红等变动后的股价还原为变动前的股价，使股价平均数不会因此而变动。 第二、修正的股价平均数 二是除数修正法（道氏修正法） 核心思想：求出一个常数除数，以修正因股票分割、增资或红利发放等因素造成股价平均数的变化，以保持其连续性和可比性。 具体做法：以新股总额除以股价平均数，求出新的除数，再以计算期的股价平均数总额除以新除数，得出修正的股价平均数。 公式： 新除数=变动后的新股价总额/旧的股价平均数 修正的股价平均数=新股价总额/新除数 2007年11月19日 ，A股最大权重股中国石油(38.07,-0.75,-1.93%)(601857.SH)计入上证指数。 　　根据上一交易日收盘时的数据，中国石油总市值占上海市场总市值的比例为23.8%。以上证指数收于5316.27点推算，该股每涨跌1%，将带动上证指数上下波动12.65点。以次日中国石油收盘价38.82元推算，其1分钱的涨跌大致相当于上证指数上下波动0.325点左右。 第三种、加权股价平均数 根据各种样本股票的相对重要性进行加权平均计算股价平均数，其权重数（Q）可以是成交股数、股票总市值、股票发行量等。 2、股票价格指数 第一种、简单算术平均法。 报告期股价平均数相对于基期股价平均数的百分数。 即报告期比基期的股价上升或下降的百分比率，是一个相对指标。 接前例 股市采样的四种股票的基期价格为8元、12元、14元和18元，求股票指数。 第二种 综合股价平均法 先将样本股票的基期和报告期分别加总，然后相比求出股票指数。 接前例 用综合股价平均法计算股票指数。 股票指数 =（10+16+24+30）/（8+12+14+18）×100 =153.8 注意 上述两种方法都未考虑到由各种采样股票的发行量和交易量的不相同，而对整个股市股价的影响不一样等因素，因此，计算出来的指数亦不够准确。 为使股票指数计算精确，则需要加入权数，这个权数可以是交易量，亦可以是发行量。 第三种、加权股价平均法 根据各种样本股票的相对重要性进行加权平均计算股价平均数，其权重数（Q）可以是成交股数、股票总市值、股票发行量等。 权数 公式1： 公式2： 公式3： 例： 例 下面是基期和报告期的股票交易量资料。用加权股价平均法计算股票指数。 第二节 债券市场 债券的发行与股票类似，不同之处主要有发行合同书和债券评级两个方面，且多了一个偿还环节。 发行合同书是说明公司债券持有人和发行债券公司双方权益的法律文件，由受托管理人代表债券持有人利益监督合同书中各条款的履行。 对于有限责任公司来说，一旦资不抵债而发生违约时，债权人的利益会受损害，这些限制性条款就是用来设法保护债权人利益的，它一般可分成否定性条款和肯定性条款。 否定性条款是指不允许或限制股东做某些事情的规定，实际上为对公司设置某些最高限。肯定性条款是指公司应该履行某些责任的规定，可理解为对公司设置某些最低限。 发行 合同书 第二节 债券市场 信用 评级 债券的信用评级就是由专门的信用等级机构根据发行人提供的信息材料，并通过调查、预测等手段，运用科学的分析方法，对拟发行的债券资金使用的合理性和按期偿还债券本息的能力及其风险程度所做出的综合评价。 债券评级机构使用简略易懂的符号，向投资者提供有关债券风险性的实质信息，以供投资者作出债券投资的决策。 对债券的信用评级是评价该债券发行人的偿债能力、债券发行人的资信状况和投资者承担的风险水平。 最具权威性的信用评级机构是标准普尔公司和穆迪公司。 第二节 债券市场 债券偿还可分为定期偿还和任意偿还两种方式。 （1）定期偿还 定期偿还是在经过一定宽限期后，每过半年或1年偿还一定金额的本金，到期时还清余额。适用于发行数量巨大，偿还期限长的债券。 定期偿还具体有两种方法：一是以抽签方式确定并按票面价格偿还；二是从二级市场上以市场价格购回债券。有的公司还建立偿还基金用于债券的定期偿还。 （2）任意偿还 任意偿还是债券发行一段时间以后，发行人可以任意偿还债券的一部分或全部，具体操作可根据早赎或以新偿旧条款，