第六章财务管理资本成本和资本结构.pptVIP

第六章 资本成本与资本结构;学习目标:;第一节 资本成本; 一、资本成本的概念;;（一）资本筹集费用; 资本筹集费用即在资本筹集过程中发生的各种费用。例如，向银行支付的借款手续费、发行债券、股票而支付的印刷、广告宣传费、代理发行费、资信评估费等。资本筹集费通常在筹集资本时一次性支付，在资本使用过程中不再发生。 ;（二）资本使用费用;;二、资本成本的计算方法; 资本成本的表示方法有两种，即绝对数表示方法和相对数表示方法。为了便 于分析和比较，资本成本通常用相对数表示，即表示为资本成本率，简称资本成本。资本成本在按年度计算，并且不考虑时间价值的情况下，它指资本的年使用费用占筹资净额的比率。公式表示为： ;; 需要指出的是，资本成本是长期投资决策和资本结构决策的基础。短期资本的筹措虽在多数情况下也有成本，但毕竟对企业的长期投资决策和资本结构决策影响不大，因此，多数情况下，大型企业往往只考虑长期负债、优先股、普通股及留存收益等长期资本要素所表现的资本成本。 ;（一）个别资本成本计算; 1．债务资本成本;; 【例6—1】ABC公司发行面值1 000元，票面年利率为12%，每年末付息一次，十年后一次还本的公司债券，债券筹资费率为3%，公司所得税税率为4