第2章：财务理念.pptx

财务管理 ——财务理念（财务价值计量基础） 授课人：江涛 邮箱：jiangtao6108@ 本章内容 财务假设 财务理念 财务实践中应关注的一些原则问题 成本效益观念 货币时间价值观念（2.1） 风险与收益均衡观念（2.2） →风险：系统风险收益：预期收益 一、 财务假设（了解） 财务主体假设 理性理财假设 委托代理假设 有效市场假设 风险厌恶假设 二、财务理念（了解） 内涵：即企业财务管理的观念，是进行企业财务管理工作的重要基础，对企业财务管理的内容、方法及其工作质量有着重要影响，研究这一问题具有重要的理论意义和现实意义。 财务理念的主体：所有者财务、国家财务、经营者财务、员工民主理财 企业财务理念的形成基础 →外部环境与内部环境 →相对稳定性与变动性 企业财务理念的体系构成 1、共性与个性的统一。其中，共性，是指一定时期特定的社会经济背景下企业普遍具有的理财观念；个性，是指各个企业所具有的不同的理财观念。 2、核心理念、基础理念、业务理念 计划经济体制下的财务理念 →国家理财理念、政治挂帅理念、排斥市场理念 市场经济体制下的财务理念 1、核心理念：企业价值最大化或利润最大化 2、基础理念：代理理念、货币时间价值理念、风险理念、成本效益理念、税务筹划理念、资本运营理念、财务专门化理念、资本保全理念、预算理念、法规理念、社会责任理念 3、业务理念：资本结构理念、财务杠杆理念、资产组合理念、分配政策理念、目标成本与目标利润理念 企业财务理念的创新 1、知识资本/人力资本/组织资本理念 2、相关者利益最大化理念 3、网络财务理念 4、全球化理念 5、以人为本理念 三、财务实践中切记的原则（了解） 1、财务主管的职责是为股东创造财富 2、金融资产的定价只须考虑系统风险 3、信任市场价格 4、注重投资而不是筹资 5、重视现金流量而不是会计利润 6、财务已经成为国际问题 7、财务学是一门定量的学科 本章中三大理念 时间价值观念 风险收益均衡观念 成本效益观念 六、成本效益观念（项目建设投资管理中说明） 成本效益观念在财务及会计学科中的运用 1.重要性原则在会计报表中的应用 2.财务中存货的A、B、C管理 将最重要的存货归为A类，此类存货的品种数量占全部存货总品种数的10%左右，而资金占用额可达70%左右；将一般存货归为B类，此类存货的品种数量占全部存货总品种数的20%-30%，而资金占用额约占15%-30%；将不重要的存货归为C类，此类存货的品种数量约占50%左右，而资金占用额约占10%左右。 相关成本与机会成本 沉没成本 →基本养老金制度：社会统筹与个人账户相结合，即统账制；1.25万亿的余额与1.3万亿的空账；2%的收益率与15%的城镇平均工资增长率；人口红利与老龄化。 四、货币时间价值观念P39~43 货币时间价值：指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。量化后，通常称为利息额和利率。 →萨伊的三位一体理论，利息是资本的收入。 →古典与新古典学派：利息是资本的酬报，源于节欲（西尼尔）或等待（马歇尔）。 →马克思：剩余价值，m。 →凯恩斯：放弃流动性的报酬。 →现实中的利息≠货币时间价值 终值与现值的概念： ①单利：F=P×（1＋n×i） ②复利：F=P×（1＋i）exp( n) 复利终值系数（F/P，i，n）；复利现值系数（P/F，i，n） 年金问题 年金：普通年金、即付年金、递延年金、永续年金 1、普通年金 年金现值系数（P/A，i，n）→资本回收系数（A/P，i，n） 年金终值系数（F/A，i，n） →偿债基金系数（A/F，i，n） 2、即付年金 即付年金现值=A ×（P/A，i，n）×（1+i） 即付年金终值= A ×（F/A，i，n）×（1+i） 3、递延年金 递延年金终值= A ×（F/A，i，n） 递延年金现值= A ×（P/A，i，n） ×（P/F，i，n） 4、永续年金 永续年金终值=？ 现值=A ÷ i 时间价值的特殊问题 不等额系列收付款项现值的计算P53 计息期短于一年的问题P55 现值与年金已知，贴现率的推算P57 现值与年金已知，期数的推算P59 五、风险收益均衡观念 数学解释：随机变量的分布特征P63~68 1、集中趋势的度量：期望值 E 2、变异或分散程度的度量：标准差σ 3、两个随机变量之间的关联性的度量：协方差cov或相关系数ρ 收益率的类型 1、名义收益率 2、实际收益率 1）扣除通胀后的收益率 2）计息期短于1年的收益率的调整 3、预期收益率/期望收益率 E（R）＝∑Pi×Ri 4、必要收益率：包括4和5 5、无风险收益率（货币时间价值与通胀贴水） 6、风险收益率 风险的内涵 《现代汉语词典》：对“风险”的解释是“可能发生的危