套期保值在涉棉企业经营中应用.doc

套期保值在涉棉企业经营中应用[摘　要]涉棉企业利用套期保值这个工具，有效地控制经营风险、锁定利润，并且通过综合应用套期保值这个方法，达到提高企业核心竞争力，使我国涉棉企业能在国际市场上立于不败之地。 [关键词]经营　套期保值　涉棉企业　运用 一、涉棉企业做套期保值的必要性 在市场经济中，涉棉企业在生产经营过程中会不可避免地遇到各种各样的风险，如价格风险、经营风险、信用风险等,其中经常面临的风险就是价格波动风险，特别是最近这几年棉花价格波动日益扩大,给我国涉棉企业的经营带来了很大风险。就纺织企业而言，原材料棉花的价格更是影响纺织企业的重要因素，而且这几年，特别是2009年～2011年的棉花价格就象坐过山车一样，起伏之大，历史少有，这使得棉花生产、流通、消费各个环节都面临着巨大的价格风险;与此同时，随着经济全球化的进一步深入，涉棉企业面临着更为动荡的外部市场环境，同时承受着产品市场和要素市场的双重风险。如何才能更好地避免这种风险，使商品价格波动的风险得到有效地转移,从而使企业利益也得到保障呢？棉花期货市场的套期保值操作恰好能提供一个规避现货价格风险的渠道和操作平台。因此，涉棉企业应该利用这个工具，有效地控制经营风险、锁定利润。 二、套期保值在涉棉企业经营中的运用 棉花作为纺织企业的主要原料，纺织企业一直承受着棉花采购、进口、库存等方面的风险。由于影响棉花价格、纺织产业的复杂性，决定了预测、判断棉花价格变化的困难性。纺织企业在规避棉花价格波动带来风险的方面，有强烈的愿望和需求。 1.套期保值在锁定库存棉花价格的运用 套期保值业务可将经营成本控制在一定的范围之内，棉花期货的套期保值是涉棉企业首选的有效规避风险的工具之一。当前涉棉企业有必要参与和运用套期保值，利用期货市场这个平台。 （1）买入套期保值，又称多头套期保值。是指套期保值者为了回避价格上涨的风险，先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的商品数量相等，交割日期相同或相近的以该商品为标的期货合约，当该套期保值者在现货市场上买入现货商品的同时，将原买进的期货合约平仓，从而为其在现货市场上买进现货商品或资产的交易进行保值。 例如2010年7月某棉麻公司与一纺织厂签订了购销合同，需要在3个月后交运100吨三级棉花（19200元/吨）。该公司现在没有库存棉花，预计三个月后的棉花有可能涨价，为了回避价格上涨损失的风险。保证3个月后按19200元/吨的价格交货，7月份就在期货市场买入50手（100吨）棉花套期保值合约。10月份套期价格和现货价格同时上涨。结果：在现货市场买入棉花，又将期货市场的合约平仓，两个市场盈亏相抵，基本上回避了价格上涨风险，保住了固有的利润。 （2）卖出套期保值，又称空头套期保值或卖期保值。指套期保值者为了回避价格下跌的风险，先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品数量相等，交交割日期相同或相近的以该商品为标的期货合约，当该套期保值者在现货市场上卖出现货商品的同时，将原来卖出的期货合约对冲或平仓，从而为其在现货市场上卖出现货商品的交易进行保值。 2.套期保值在其他方面的运用 涉棉企业面临的不仅仅是价格风险，还面临着库存压力、资金回笼问题、现金流问题等风险。期货从起初的发源、发展到现在是一种风险管理工具了，而不是简单的规避价格风险，还有管理其他风险的作用。 （1）参与资料配置的运用。涉棉企业通过对价格、供求、竞争进行资料配置，指导涉棉企业进行经营活动。企业通过预测和把握市场趋势，做出经营决策进行经营活动。随着经济的市场化和国际化程度的不断提高，影响因素不断增加，企业难以准确预测市场趋。涉棉企业通过棉花期货市场的套期保值，不仅使企业通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业经营决策的科学合理性，做到以需定产，而且使企业规避市场价格风险，增加经济效益。减少资金占用量，可合理运用资金并提高经济效益。在市场化和全球化条件下，套期保值为企业利用价格变化参与市场资源和企业资源重新配置提供了战略平台。 （2）实现成本战略的运用。涉棉企业系统化低成本战略需要企业从采购环节、仓储环节、加工环节和销售等环节对成本进行系统化全方位地控制。涉棉企业通过棉花期货的套期保值能够锁定采购成本和销售价格，提升企业对风险的对冲能力，有效规避价格风险，为涉棉企业实现系统化、全方位的低成本竞争战略提供有力保障。例如：涉棉企业在必须储存棉花的情况下，套期保值能使流动资金避免存货的占压，从而加速资金的周转使用，而购买一份将来买入合约所占用资金是比较很少。这就涉棉用少的的资金控制同样数量的资源。这样就可以提高资金使用效率、节约财务费用，套期保值还可大大减少储存费用、保险费用、损耗费用，降低采购成本。从而降低总成本，实现成本战略。 （3）提升核