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芝加哥气候交易所交易机制研究 Study on the Trading System of Chicago Climate Exchange 唐颖侠1 Tang yingxia 摘 要 成立于2003年的芝加哥气候交易所是全球第一个也是北美地区唯一的一个自愿性参与温室气体减排量交易并对减排量承担法律约束力的先驱组织和市场交易平台。芝加哥气候交易所首创以市场经济模式推动全球环境保护，被誉为建立二氧化碳排放市场的成功范例。芝加哥气候交易所对于美国东西部区域减排计划的建立起到了促进作用，也培育了公众的减排意识，对于美国遵守国际气候变化公约具有重要意义。本文对芝加哥气候交易所交易产品及其特征、交易主体、交易机制进行了比较全面和深入的分析。 Abstract Chicago Climate Exchange (CCX), launched in 2003, is the world’s first and North America’s only active voluntary, legally binding integrated trading system and exchange platform to reduce emissions of all six major greenhouse gases (GHGs), with offset projects worldwide. CCX promotes global environmental protection by means of market economy mode, and is the successful paradigm of building a emission market of carbon dioxide. CCX promotes the Plan of American East and West Regional Reduce Emissions, and fosters the reduce emissions’ consciousness of the public. This article analyzes the exchange products and their character, membership and trading system. 1 唐颖侠，女（1976—），法学博士，南开大学资本市场研究中心。联系方式：天津经济技术开发区泰达中心酒店23层（300457）电话：022手机 E-mail: tangyingxia@ PDF 文件使用 quot;pdfFactory Proquot; 试用版本创建 芝加哥气候交易所Chicago Climate Exchange(CCX?)成立于2003年，是全球第一个也是北美地区唯一的一个自愿性参与温室气体减排量交易并对减排量承担法律约束力的先驱组织和市场交易平台。2004年，芝加哥气候交易所在欧洲建立了分支机构——欧洲气候交易所、2005年与印度商品交易所建立了伙伴关系，此后又在加拿大建立了蒙特利尔气候交易所。 芝加哥气候交易所的目标为：促进温室气体交易，价格透明，设计合理，环境友好的交易。建立管理温室气体排放的成本效益分析的技巧和制度。促进??共和私营部门温室气体减排能力建设。加强成本效益和有效的温室气体减少知识框架。帮助在管理全球气候变化带来的风险等方面的公共讨论。 芝加哥气候交易所是由会员设计和治理，自愿形成一套交易的规则。交易所的会员自愿进行减排，但从法律上约束会员所承诺的减排量，要求其实现减排目标，做到在2003～2006年间，每年减少1%的排放，如果不能达成目标，将处以相应的罚金。并保证截至2010年，所有会员将实现6%的减排量。芝加哥气候交易所亦属于配额交易市场模式，交易成员如果提前实现减量排放，则可以将多余的指标出售给那些不能达标的企业，指标的价格将透过竞标方式确定，具体交易于2004年正式启动。2 2006年，芝加哥气候交易所制定了《芝加哥协定》3，在协定中，详细规定了建立芝加哥气候交易所的目标，覆盖范围，时间安排，包含气体，投资回收期和银行等，减排，注册、监测程序，交易方案等等，可操作性非常强。该协定可以到CCX的网上下载，从中可以了解气候交易所的交易细则。 一、芝加哥气候交易所的交易产品与特征 芝加哥气候交易所（以下简称CCX）交易的产品名称为碳交易金融合约(CFI)。碳交易金融合约由交易指标和交易补偿量所组成。指标是根据会员各自的基准线和交易所制定的减排时间表分