第十一章长期筹资.PDFVIP

第十一章 长期筹资 考情分析 本章属于重点章节，内容较多，很多知识需要予以理解，如可转债筹资、租赁筹资等，难度都较大。 考点主要集中在普通股筹资的特点、股权再融资、长期借款筹资、公司债券，可转债筹资，融资租赁 内容上。 从历年考试情况来看，考试分值较多，大约 5~7 分。 考点 租赁筹资 一、租赁的基础知识★ ★ （一）租赁的主要概念 在约定的期间内，出租人将资产使用权让与承租人以获取租金的合同。根据租赁当事人之间的关系： 类别 说明 直接租赁 直接租赁只涉及出租人和承租人两方。 杠杆租赁 涉及出租人、承租人和贷款人三方；出租人也是债务人。 售后租回 承租人 先将资产卖给出租人，再将该资产租回。 1.直接租赁 承租人直接向出租人租入所需要的资产，并付出租金。直接租赁只涉及出租人和承租人两方。 2.杠杆租赁 出租人引入资产时只支付引入所需款项的一部分（通常为资产价值的 20%~40% ），其余款项则以 引入的资产或出租权等为抵押，向另外的贷款者介入；资产出租后，出租人以收取的租金向贷款者还债。 这样，出租人利用自己的少量资金就推动了大额的租赁业务，故称为杠杆租赁。对于出租人来说，既是 资产的出租者，又是借款的借入者。 3.售后回租 根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将其租回使用。在这种形势下，企业一方面通过出售资产 获得了现金；另一方面又通过租赁满足了对资产的需要，而租赁费却可以分期支付。 4.租赁的分类 短期租赁 租赁时间明显少于租赁资产的经济寿命 租赁期的长短 长期租赁 租赁时间接近租赁资产的经济寿命 租金是否 超过资 不完全补偿租赁 租金不足以补偿租赁资产的全部成本的租赁 考试改变命运，帮考助您成功 第 1 页 产的购置成本 完全补偿租赁 租金超过资产全部成本的租赁 合同中注明承租人可以随时解除。通常，提前终止合同， 可撤销租赁 租 赁 是 否 可 承租人需要支付一笔赔偿费 以随时解除 合同到期前不可以单方面解除的租赁。如果净出租人同 不可撤销租赁 意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，也可以提前终止 出 租 人 是 否 毛租赁 出租人负责资产维修的租赁 负债资产的维修 净租赁 承租人负责维修的租赁 【注意】租赁期的长短的划分不是以一年为标准，而是以租赁资产的经济寿命为标准。 （二）租赁的原因 租赁双方的实际税率不同（资产使用者的税率较低），通过租赁可以减税（节 节税 税是长期租赁存在的重要原因）。 降低交易成本 交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。 承租人不拥有租赁资产的所有权，不承担与此有关的风险。资产使用者如果 减少不确定性 自行购置，他就必须承担该项风险。 【例题·多选题】关于租赁的说法中，不