弱市中品牌零售具备防御能力.PDFVIP

纺织服装行业周报 弱市中品牌零售具备防御能力 2011/11/28-2011/12/2 行业评级：品牌零售增持 上证指数 2361  上周上证综指跌幅0.82%，收于2360.67 点，深成指跌0.79%，报收9808.24 行业规模 占比% 股票家数（只） 77 点。SW 纺织服装表现明显弱于大盘，下跌2.23%。从子行业来看，SW 纺织下 总市值（亿元） 跌 3.8%，SW 服装下跌 0.95%。在大盘较弱的当下，品牌服饰较纺织制造有较 流通市值（亿元） 强的防御性，业绩较为确定的男装和家纺板块较为抗跌，制造和休闲服板块 下跌较大。 本周涨幅前五名  据证券日报，有消息称，高性能纤维及其复合材料已被列为十二五期间纺织 公司 周涨幅（% ） 工业科技进步的重点任务。据了解，十二五期间国家将大力提高纺织工业自 众和股份 13.4 深纺织A 12.3 主创新能力，尤其是关键技术的创新，形成自主创新体系。提高超纺、高纺、 星期六 8.6 功能性、差别化等纤维技术的创新，加强碳纤维等高性能纤维材料的技术研 山东如意 7 联发股份 6.5 发创新以及生物质等可再生资源纤维技术的研发。  我国纺织企业严重产能过剩，三分之二的企业的净利率不足1%，行业整合是 必然趋势。目前纺织企业可能在整合中胜出的，一般是通过产业升级、产业 本周跌幅前五名 转移、出口转内销三种方式。行业整合将会使资源向通过以上三类转型的制 公司 周跌幅 （% ） 三毛派神 （12.6） 造业龙头企业倾斜。首先，就是有高科技含量即核心竞争力的龙头企业，如 鹿港科技 （10.9） 鲁泰，华孚色纺等，这些企业有技术门槛，规模优势，一定的议价能力；第 ST 迈亚 （10.5） 华茂股份 （10.4） 二，通过产业向中西部或海外转移，降低成本，继续获得比较优势；第三， ST 中冠A （10） 建立自主品牌，打开国内市场。国家扶持的高科技纤维相关公司值得关注。  从短期来看，目前最大的风险就是大盘的系统风险，优秀的品牌零售企业在 弱市中的防御能力毋庸置疑，从近期品牌服装板块相对抗跌也可以看出。我 们判断，近期大盘震荡的格局不会发生大的改变，品牌服饰行业的整体估值 零售百货和服装研究小组 李项峰 执业证书编号：0120511030002 偏低，业绩相对确定，具有较好的防御能力，建议增持。 联系人 李远 86218556 liyuan@ 德邦证券有限责任公司 上海市福山路500 号城建国际中心26 楼 请务必阅读正文后的免责条款部分 正文目录 1 一周行业板块简评3 2 行业重点公司跟踪信息3 3 上周重点行业公司信息4 4 下周市场展望8 5 行业主要原材料数据9 图表目录 表格 1 一周纺织服装板块涨跌幅前十名公司简况 3 表格 2 行业重点公司信息 3 2 请务必阅读正文后的免责条款部分 1 一