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龙口矿业集团有限公司 2009年度第一期短期融资券跟踪评级报告 大公报D【2009】335号 跟踪评级 债项等级：A-1 企业信用等级：A+ 评级展望：稳定 首次评级 债项等级：A-1 企业信用等级：A+ 评级展望：稳定 发债总额：5亿元 首次评级时间：2009.01 债券存续期间：2009.03.30 - 2010.03.30 主要财务数据和指标 （人民币亿元） 项 目 2009.6 2008 2007 2006 货币资金 8.10 3.61 5.52 5.41 总资产 55.98 45.14 47.14 44.42 所有者权益 16.82 15.73 14.88 17.40 营业收入 26.70 54.82 49.04 41.80 利润总额 1.01 2.34 2.61 1.80 经营性净现金流 0.70 5.55 2.26 2.01 资产负债率（%） 69.95 65.15 68.44 60.82 速动比率（倍） 0.84 0.56 0.49 0.52 毛利率（%） 19.57 21.05 19.77 19.65 净资产收益率（%） 4.27 10.69 13.13 9.56 应收账款周转天数（天） 28.47 20.76 17.95 16.59 存货周转天数（天） 23.23 26.85 29.10 27.60 经营性净现金流利息保障倍数（倍） 1.52 6.44 2.69 4.46 经营性净现金流/流动负债（%） 2.89 22.12 8.10 7.55 注：公司2009年上半年财务报表数据未经审计；公司自2007年起执行新会计准则，2006年财务数据为2007年财务报告中按照新会计准则追溯调整的年初数。 分 析 员：王永锋 屈新琼 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 跟踪评级观点 龙口矿业集团有限公司（以下简称“龙矿集团”或“公司”）主要从事煤炭生产和销售、电力、炼油和煤炭物流山西省形成了300万吨的核定生产能力为步入千万吨煤炭企业奠定了基础煤、电、油增强抵御市场风险的能力储配煤基地 跟踪评级说明 根据龙矿集团2009年度第一期短期融资券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司2008年下半年以来经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 募集资金使用情况 龙矿集团于2009年3月发行了5亿元人民币的短期融资券，本期短期融资券的发行主要是为了补充公司流动资金、优化融资结构，降低融资成本。 发债主体 龙口矿业集团有限公司位于山东省烟台市龙口境内，其前身为1987年成立的龙口矿务局，2000年8月经山东省经贸委批复改制为龙口矿业集团有限公司，2003年3月正式挂牌成立，是山东省国有独资企业，截至2008年末公司注册资本为10.79亿元。龙矿集团是山东省七大重点煤炭集团之一，是一家集煤、电、建筑建材、汽车运输等为一体的大型国有企业。公司是全国唯一一家实施海下采煤的企业，开发的现代化程度较高的海域采煤技术填补了我国海域采煤空白。 煤炭开采和销售是公司的主营业务，截至2008年末，公司拥有煤炭地质储量为5.84亿吨，可采储量为1.61亿吨。公司目前在当地拥有洼里煤矿、北皂煤矿、梁家煤矿3对矿井，2008年煤炭产量为646.78万吨；自2004年起公司在山西省陆续收购了盘道煤矿和西梁煤矿2对矿井，设计生产能力达到180万吨/年；同时公司于2009年初收购了山西朔州大恒煤业有限公司，规划产能为150万吨/年。公司对热电、油页岩炼油、煤炭配送等产业的投入不断增加，初步形成了煤—电—油循环经济产业链。公司热电业务目前初具规模，热电产业总装机容量达到124MW。公司连续获得全国煤炭科技进步十佳企业称号，是国家级现代化矿井。 截至2008年底，龙矿集团总资产45.14亿元，总负债29.41亿元，所有者权益15.73亿元（含少数股东权益1.07亿元），资产负债率65.15%。2008年实现营业收入54.82亿元，利润总额2.34亿元，净利润1.41亿元，经营性净现金流5.55亿元。 根据公司提供未经审计的2009年1～6月财务报表，截至2009年6月末，龙矿集团总资产55.98亿元，总负债39.16亿元，所有者权益16.82亿元（含少数股东权益1.07亿元），资产负债率69.95%。2009年1～6月实现营业收入26.70亿元，利润总额1.01亿元，净利润0.67亿元，经营性净现金流0.70亿元。 经营与管理