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C o v e r s t o r y 央企控股上市公司 EVA初年大考排行榜 文/ 特约研究员　冯伟　顾益辉 截至2010年三季度末，EVA为正的央企控股上市公司占比仅 有41.7%，意味着超过一半的企业价值创造能力低下 经过多年的实践，央企在单纯追求规模与增 汽车、信息技术、有色、机械、建材、钢铁、农业、 长的过程中暴露出经营风险扩大(盲目多元化)、 其他等12个大类进行归类后，总体上看，除了 资产质量下降(不受资本成本约束)、核心竞争 农业和汽车相对较少，其他行业的公司分布相对 力削弱(研究投入的低比例)，以及资本运作受 均匀。 制于融资平台搭建缺乏规模和效率等问题。为 据悉，国资委公布的 2007年 （剔除非A股 此，国务院国资委在第二任期下，鼓励央企引用 上市公司后的29家）和 2008年A级央企的名 经济增加 值（EVA）考核。2007 年、2008 年、 单（剔除非A股上市公司后的24家），主要分 2009 年分别有 87、93、100 家央企参与了经济 布在航天军工、石油石化、电力煤炭三个重点行 附加值考核试点，从2010年开始，央企全面实 业。2007年汽车、农业、建材三个行业未出现 行EVA考核。 在A级企业名单中，2008年钢铁、农业、航运 EVA正式大考的第一年情况究竟怎样？按照 未出现在A级企业名单中。 国资委颁布的新考核方法和EVA的调整算法（资 由于EVA的可加性，将同个集团公司的上 本成本率取值 5.5%），并基于 2010 年三季报数 市公司进行加总，我们得到基于 EVA评价体系 据，我们对97家央企实际控制的218家A股上 下央企控股上市公司集团总公司的 EVA。结果发 市公司进行了EVA的初步测算。虽然行业和企 现按EVA排序的优秀企业的行业分布相对更分 业性质千差万别，但测算仍有必要。 散，航天军工、石油石化、电力煤炭三大行业的 比重下降显著，而地产、航运、机械、钢铁等行 EVA “及格率”仅有41% 业的比重上升显著。 总体上看，近几年来，央企控股上市公司 2007 -2009年央企控股上市公司EVA为正的百分比 的 EVA 总体规模有所上升，已由 2007 年的 2114 亿 元、2008 年 的 2197 亿 元、2009 年 的 70.00% 65.38% 约2413亿元，提升至2010年的约2500亿元（基 60.00% 54.81% 于三季报的估算）。而按照国资委的预估，2010 48.08% 50.00% 年全部央企将实现经济增加值约 3000亿元。不 过，截至2010 年三季度末，EVA 为正的央企控 40.00% 股上市公司占比仅有 41.7%, 意味着超过一半的 30.00% 企业价值创造能力低下，全年情况很难出现重大 20.00%