大豆期现及跨期套利难点.docVIP

大豆期现及跨期套利 一、合约标准 交易品种 黄大豆1号 交易单位 10吨/手 最小变动价位 1元/吨 涨跌停板幅度 上一交易日结算价的4％ 合约交割月份 1,3,5,7,9,11 最后交易日 合约月份第十个交易日 最后交割日 最后交易日后七日(遇法定节假日顺延) 交割等级 大连商品交易所黄大豆1号交割质量标准（FA/DCE D001-2009）（具体内容见附件） 交割地点 大连商品交易所指定交割仓库 交易保证金 合约价值的5％ 交易手续费 不超过4元/手 （当前暂为2元/手） 上市交易所 大连商品交易所 二、交割标准 黄大豆1号交割标准品品质技术要求: 完整粒率(%) 种皮 损伤粒率(%) 杂质含量(%) 水分含量(%) 色泽、气味 合计 其中:热损粒 ≥85.0 黄色、淡黄色混有异色粒限度为5.0% ≤3.0 ≤0.5 ≤1.0 ≤13.0 正常 必须为包粮交割，散粮不许交割。必须采用麻袋包装。 项目 质量标准(%) 允许范围(%) 质量差异（%) (高+;低-) 升扣价(元/吨) 备 注 完整粒率 ≥85.0 ≥95.0 ---- 30 ---- ≥90.0且95.0 10 ≥80.0且85.0 0 ≥75.0且80.0 -30 损伤粒率 合计 ≤3.0 ≤5.0 ---- 0 ---- ≤8.0 -30 其中:热损粒 ≤0.5 ≤3.0 0 水分含量 ≤13.0 11、1、3合约月份15.0 5、7、9合约月份≤13.5 -1.0 +20 1.升水升至水分含量12.0% 2.低于或高于标准不足1.0%不计算升扣价 +1.0 -55 杂质含量 ≤1.0 2.0 -0.5 +10 低于或高于标准不足0.5% 不计算升扣价 +0.5 -30 交割库全部设置在大连 序号 交割仓库名称 装运站/港 交割专区 存放地址 基准库/非基准库 1 大连市第二粮食储运工业公司 金州站 二粮库库区 大连市甘井子区大连湾苏家村 基准库 2 大连良运集团储运有限公司 革镇堡 良运库库区 大连市甘井子区新水泥路2号 基准库 3 大连浙经乾元物资储运有限责任公司 金州站 乾元库库区 大连市金州区站前街道双兴路20号 基准库 4 中粮辽宁粮油进出口公司大连储运贸易公司 周水子站辽宁粮油进出口股份有限公司专用线 辽粮库库区 大连市甘井子区西北路 基准库 5 大连经济技术开发区湾港储运有限公司 金州站 和尚岛库区 甘井子区大连湾镇新街四号 基准库 6 大连北海储运有限责任公司 革镇堡北海专用线 北海库库区 大连市甘井子区革镇堡棋盘村 基准库 7 大连高泰仓储有限公司 金州站大房身专用线 高泰库库区 大连市甘井子区毛营子村 基准库 8 辽宁大连粮贸国家粮食储备库 南关岭站 中粮贸库库区 大连市甘井子区大连湾镇后盐村 基准库 9 中国外运辽宁储运公司 革镇堡中国外运辽宁储运专用线 外运库库区 大连市甘井子区后革镇革钢路 基准库 10 大连北良港务有限公司 大连金州（北良） 北良港库区 大连开发区海青岛柳柴沟 基准库 11 大连港集团有限公司 铁路：金桥站大窑湾港专用线船舶：大窑湾港 大窑湾港库区 大连市开发区新华路1号 基准库 三、交割费用 1．卖方客户的主要交割费用包括那些？入库费、检验费、现货仓储费、期货仓储费、交割手续费。2．买方客户的主要交割费用包括那些？交割手续费、期货仓储费、现货仓储费、出库费。 期货仓储费 质检费 交割手续费 杂项作业费 商品入出库费 5月1日-10月31日 11月1日-4月30日 黄大豆1号 0.5元/吨天 0.4元/吨天 2元/吨 4元/吨 以北良港为例，出入库费用均为41元。 黄大豆2号 0.5元/吨天 0.4元/吨天 3元/吨 4元/吨 四、期现套利成本计算 如果企业参与买入交割（接货） 交割成本=交割手续费+出入库费+仓储费=4+41+0.5*30=60（固定） 期货持仓成本=4500*20%*6.31%*6/12=28元（变动） 总成本=交割成本+持仓成本=60+28+=88元 如果企业参与卖出交割（交货） 五、期现套利方案 一、原理 当不同合约间价差超过持有成本时，便出现跨期套利机会，即买入某一交割月份期货合约的同时卖出另一交割月份的合约，以期两个不同月份的期货合约价差出现有利变化时对冲平仓获利。 二、?套利成本计算 持有成本=资金成本+交割/交易成本；另外，有可能存在增值税的附加成本。 1、资金费用 注：资金利息按照央行基准贷款利息6.%计算；另外由于交割前月和交割月保证金都分阶段调高保证金，这里保证金平均按照%计算，差距不大