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海纳百川利得无限
[Table_MainInfo]
┃研究报告 ┃
海利得(002206) 2017-1-23
公司报告 ┃深度报告
海纳百川,利得无限
评级 买入 维持
[TABLE_SUMMARY] [Table_Price]当前股价: 18.00 元
报告要点
公司持续加码差异化产品,业务规模大幅提高 [Table_Author]
分析师 马太
公司是国内涤纶工业丝领军企业,深耕涤纶工业丝、塑胶材料、涤纶帘子布 (8621
三大业务。2016 年公司高模低收缩丝、安全带丝、安全气囊丝的产能分别增 matai@
加至5.6 万吨/年、4 万吨/年和3.25 万吨/年,差别化率提高到67% ;帘子布 执业证书编号:S0490516100002
二期项目投产,年产能达到3 万吨,塑胶材料的差异化产品石塑地板生产放 联系人 杨靖凤
量。公司整体收入规模和盈利能力再攀高峰。 (8621
yangjf@
涤纶工业丝:市场回归平衡,公司坚持高端路线
2015 年全球涤纶工业丝需求达 240 万吨,国内占比过半。国内涤纶工业丝 分析师
结束疯长模式,2015 年年产能为202 万吨,开工率达8 成,2016-2017 年 公司基本数据 2017.01.23
[Table_Base]
国内基本无新增产能,供需改善,价格反弹,价差扩大。随着汽车产量增长 总股本(万股) 48723
流通A 股/B 股(万股) 34435/0
和安全升级,车用丝需求快速增长。全球安全气囊丝需求超 12 万吨,安全 资产负债率 37.52%
带丝市场容量约 10 万吨,预计保持 5%-10%增长。公司持续加码差异化产 每股净资产(元) 5.66
市盈率(当前) 44.87
品,安全带丝、安全气囊丝等向全球汽车安全总成厂商供货,并持续放量。
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