国际货币体系-和汇率制度.pptVIP

陈斗月;国际货币体系内涵;国际货币体系内容;国际货币体系演变;国际金本位（1880－1914） （1）各国货币依然维持金平价（gold parity，即规定含金量），但它是一种不完全的金平价，本币不能自由兑换成黄金，而是通过兑换外汇间接与黄金联系。 （2）汇率实际上是一种钉住汇率制度，即与某一特定强国的货币挂钩。 （3）一国持有黄金储备外，还持有大量外汇——与之挂钩的强国货币，以保证本币可以通过兑换为外汇来保持稳定。 （4）例如：1935年国民党政府的“法币改革” ;布雷顿森林体系 （1）建立一个永久性的国际金融机构——IMF； （2）实行双挂构(美元与黄金挂钩，其他各国货币与美元挂钩)，实现以黄金——美元为基础的可调整的固定汇率制； （3）取消对经常帐户的管制，但允许对国际资本的流动进行适当的限制。 ;特里芬困境（Triffin Dilemma） 美元同时承担了相互矛盾的双重职能： （1）为世界经济增长和国际贸易发展提供清偿能力 （2）维持美元的币信，保持美元同黄金的汇兑比例。 为了满足各国对美元储备的需要，美国只能通过对外负债形式提供美元，即国际收支持续逆差，而长期的国际收支逆差将导致国际清偿力过剩、美元贬值（“美元灾”），无法维系对黄金的官价； 如果要保证美元币值稳定，美国就必须保持国际收支顺差，这又将导致美元供应不足、国际清偿手段匮乏（“美元荒”）。;1、20世纪50至60年代，欧洲多国经济渐复苏，并认为固定汇率对自己国家不利，于是开始利用体系换取较为保值的黄金。美国的黄金储备开始流失，迄今为止，美国已流失了其三分之二的黄金储备（美国原占有全球黄金储备的75%）。 2、20世纪60至70年代，爆发多次美元危机，其后以1971年12月“史密森协定” 为标志美元对黄金贬值，同时美国联邦储备系统拒绝向他国的中央银行出售黄金，美元与黄金挂钩的体制至此名存实亡。（美元停止兑换黄金） 3、1973年2月，美元进一步贬值，世界各主要货币由于受投机冲击被迫实行浮动汇率制度，布雷顿森林体系至此完全崩溃。但直至1976年国际社会间才达成了以浮动汇率合法化、黄金的非货币化等为主要内容的“牙买加协定”（浮动汇率代替固定汇率）。 ;第一节 国际货币体系;第一节 国际货币体系;第一节 国际货币体系;中国香港的联系汇率制度 （1）1983年，香港实施对美元的联系汇率制度（linked exchange rate system）； （2）发钞银行（汇丰银行、渣打银行、中国银行）每发行1港元，要按7.8港元等于1美元的比例，向外汇基金存入百分百的外汇储备； （3）外汇基金由政府设立。收到发钞银行交来的外汇储备，外汇基金给发钞银行开具无息的负债证明书。 （4）一般的存款货币银行需要港币，则需用百分之百的美元向发钞银行兑换； （5）在香港的外汇市场上，港币的汇率是自由浮动的，凡涉及外汇往来都按市场供求决定的汇率进行。 （6）联系汇率制度因本币的发行必须有百分之百的外汇储备，可归入货币局制度范围。 （7）香港的联系汇率制度只是在发行储备上规定港币和美元的刚性比率，而市场交易中实行浮动的汇率制度。 ;美元化 (dollarization) （1）美元化指一个国家以美元代替本国的本币进行流通；目的在于放弃货币政策的独立性，来换取货币的稳定和资本的自由流动两大目标的实现。 （2）美元化所带来的主要问题： a）货币主权的完全丧失； b）放弃本币的发行。就意味着放弃了货币发行的铸币税和发行银行在本国金融体系陷入困境时进行救助的可能； （3）案例：2000年厄瓜多尔宣布放弃本国货币苏克雷，实行美元化。 a）在经济形势极端严峻的背景下，希望用美元作为本国法定偿付手段来消除本币对外贬值，降低通货膨胀和利率，以拉动经济增长。 b）流通中所需要的美元，一方面依赖于侨汇回款，另一方面依赖于石油输出的美元收入。不足部分，则依赖外国的贷款和投资。 ; 案例：2000年厄瓜多尔宣布放弃本国货币苏克雷，实行美元化。 （a）背景：厄瓜多尔是南美地区经济相对落后，拥有1300万人口的国家。上世纪90年代末，由于石油价格暴跌、厄尔尼诺现象、东南亚金融危机和1995年一场与秘鲁的边境战争等因素的影响，厄瓜多尔经济陷入困境。1999年，厄瓜多尔通货急剧膨胀，苏克雷对美元贬值400%；国家面临金融危机，许多大银行破产；政府拖欠债务影响到从国际市场融资的能力。 （b）历程： 从1998年9月起，马瓦德总统的政府实施以货币贬值、汇率自由浮动和取消部分补贴为主的经济政策，结果金融形势恶化，70％的银行系统崩溃，20家银行相继破产，居民存款被冻结。经济形势的恶化导致了政局的动荡。为扭转局面，马瓦德