浅议我国股票市场板块投资.docVIP

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浅议我国股票市场板块投资

浅议我国股票市场板块投资【摘要】本文首先阐述了板块投资在股票市场的重要性,在此基础上分析了影响板块投资的因素并提出基于板块效应的投资建议。 【关键词】板块投资;板块效应 一、板块投资在股票市场中的重要性 中国股市的板块现象具有明显的投机性,这一点不仅可以从市盈率、超额收益率的异常变化来看,还可以从板块现象的系统风险的成因来看。板块现象中呈现的股票市场走势一致性,说明股票出现了以板块为范围的系统性风险,该系统性风险与某一事件高度相关,这一事件即板块事件。这一板块事件可能对板块内的股票基本面有影响,但板块事件对板块内股票的市场走势的影响大大超过了对基本面影响程度;还有一些板块事件则基本上对基本面没有实质影响,如以地域(特别是省份)划分的板块。另外,板块轮涨的频度也说明了板块现象的投机,板块轮涨长则以月计,短则以天计、时计,高频度的板块轮涨现象显然是与板块的基本面相对稳定、连续性特征不相符的。因此,对股票市场的板块进行分析对于把握股市中的投资机会有很大的帮助。 二、股市板块投资的影响因素分析 (1)国家政策因素与股市板块轮动的关联性分析。中国股票市场的供需矛盾,结构矛盾以及市场参与者的不成熟等原因,使政府加强了对股票市场的监管和调控,政策干预及调控成为市场波动的一个主要影响因素,中国股市一直有所谓的“政策市”之称,呈现出一种特殊的游戏规则。股市政策较大程度地影响了中国股市的板块轮动,股市运行受短期性政策事件的影响极大。(2)公司自身运行状况对股市板块轮动的影响。上市公司运营情况是投资者最为关注的方面之一,随着近年来价值投资理念的深入人心,绩优板块的行情还会进一步看涨,在股市运行过程中上扬的走势将更加明显。(3)投资者投资理念变化对股市板块轮动的影响。传统的股票投资理念,主要依据两个投资理论,一是“空中楼阁理论”,它比较注重心理价值,主要研究分析投资者在将来可能会如何行动,估计在何种投资形势下公众最宜建造空中楼阁,然后抢在众人之前买进股票,待股价上涨之后抛出,以获得差价收益;二是“企业基础理论”,指股票投资主要取决于企业的基本面,通过仔细研究分析企业现在的情况和将来的前景,得出其内在的价值,当市场股价低于其内在价值时买进股票,市场股价高于其内在价值时卖出股票。 三、基于我国股市“板块效应”的投资建议 (1)投资者要对信息更新保持灵敏的“嗅觉”。无论大盘处于“熊市”或是“牛市”,板块现象产生之前总会有些许预兆,因此及时从政策中解读信息成为抓住有较大成长潜能板块的关键。投资者在解读政策时,一定要相信自己的眼睛,亲自分析政策内容和倾向以及前后政策的关联性或差异程度,千万不可盲信小道消息以免造成资产损失。(2)市场出现明显的板块效应时,投资者要理性决策,避免产生“羊群行为”。所谓羊群行为,即市场中的各类参与者在进行决策时影响他人或受到他人决策影响,使得市场表现出部分人的决策相关,且最终反映在资产价格中的现象。当某一板块中的某有代表性的股票上涨之后,市场投资者们便以其为示范,而进行跟风炒作板块中的其他股票,带动其他个股,甚至整个板块强劲上涨,从而形成板块的联动效应。当大盘部分板块出现强劲上扬现象时,投资者在判断该股票是否还有投资价值或者还有多少投资价值之前切勿盲目跟风。投资者应全面研究,选择那些尚未表现出上涨但具有上涨趋势的个股,或者价格长期低于其价值的个股,在合适的价位买进。(3)当股市处于反弹阶段时,投资者应把握合适的切入时机及投资类型。以往的实验显示:虽然有所谓的“小市值效应”,即小盘股的平均收益率一般会优于大盘股,但是市场对小盘股好像没有特殊的偏好,因为大盘股在反弹中的表现往往优于小盘股。因此在反弹行情中选择投资股票时,在考虑投资板块的同时也要考虑股票底盘的大小,所以属于成长型行业和被扶持行业的市值较大的股票都是是不错的投资选择。(4)投资者应注意把握受经济循环的影响很大的行业。当循环处于繁荣阶段,它们的随之繁荣,在经济循环转向衰退时期时,它们也随之跟着衰退,比如装饰品行业、奢侈品行业、旅游业、若干耐用消费品行业等,需求对收入的弹性很大,收入多时就多买多消费,等待收入增加后再来消费。而有些行业受经济循环的影响较小,因为它们与经济循环的关联不密切,关联较小。投资者应当注意转换股票的时机:应重点把握周期性、成长性行业的股票,以免发生买卖时机错误,使其蒙受损失。 参考文献 [1]陈梦根,曹凤岐.中国证券市场价格冲击传导效应分析[J].管理世界,2005(10) [2]陈鹏,郑翼村.中国股市“板块联动”现象分析[J].时代金融,2006(10) [3]杜伟锦,何桃富.我国证券市场的板块联动效应及模糊聚类分析 [J].商业研究,2005(22) 1

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