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申万汽车行业07年投资策略1201.pdf

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申万汽车行业07年投资策略1201

挖掘成长故事挖掘成长故事 —— 2007年汽车行业投资策略 —— 2007年汽车行业投资策略王智慧 2006.12 1 报告内容 1. 轿车：行业转好推动估值上升 2. 重卡：经济周期推动行业继续走好 3. 大客：稳定格局下的龙头博弈 4. 零部件：产业转移刚刚开始 5. 投资策略：挖掘成长的故事 2 1.1 轿车销量将由波浪式增长转向平稳快速增长 1.1.1 总体判断：未来4年CAGR约20%，2008年世界第二周期性特征趋于消失，增速回归平稳；依然是初次消费为主，依然是基于累计财富的消费为主。轿车年度销量未来走势及预测 2008年中国轿车销量将位居世界第二 900 轿车销量 80% 1000 780 800 增长速度 70% 650 800 700 60% 600 540 600 450 50% 500 370 40% 400 400 300 197233279 30% 200 200 112 20% 100 57 61 72 10% 0 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 F F F F F 0 0% 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 6 7 8 9 0 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 9 0 1 2 3 4 5 F F F F F 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 0 0 0 0 0 9 0 0 0 0 0 0 6 7 8 9 0 2 2 2 2 2 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 2 2 2 2 2 2 0 0 0 0 0 中国美国日本德国法国 2 2 2 2 2 资料来源：申万研究所预测 3 1.1 轿车销量将由