招商银行·创新理财产品业务交流ppt.pptVIP

2.产品方案 2.1 大宗交易股票投资理财业务的基本范式 为控制法律及操作风险，理财资金投资股票类信托的前提条件是： ①股票等证券资产已实现真实转移，过户到信托计划名下； ②押品需具有较强的流动性，可随时变现，如已流通的股票等； ③押品的市场价值波动不大，融资折扣率（质押率）能覆盖银行理财资金的风险暴露。 为此，我们参考市场中一些机构的做法，建议通过大宗交易途径，实现理财资金对股票类信托的投资；同时，基于融资折扣率考虑，将信托计划设计为结构型产品。 2.产品方案 2.2 产品基本结构 银行理财资金 （优先级） 原始股东 （次级） 保管银行 大宗交易投融资集合信托计划 （不定期开放式） 证券服务商 （XX证券） 受托人 （XX信托） 投资顾问 （XX证券：投资建议、大宗交易客户提供等） 融资方 （上市公司个人或机构股东） 大宗交易平台 ①投资 ①投资 固定收益 浮动收益 ②保管 保管费 ②投资管理 管理费 ④分期回购/抛售股票，归还资金 ②发行管理 ③支付股票购买款 管理费 ③过户股票 实时监控 2.产品方案 2.2 产品基本结构 假设：融资折扣率4折，大宗交易价格为股票市值的9折，则 一、原始股东融资阶段： ① 我行理财资金作为优先级，享有固定回报； 原始股东或关联方作为次级，享有浮动回报； ② XX信托作为受托人，管理信托计划； 我行作为保管人，保管信托计划资金及相关交易保证金账户的安全性； XX券商作为证券服务商和投资顾问，提供投资建议及潜在股票购买方； ③ 通过大宗交易平台， 信托计划从原股东受让股票，向监管账户支付转让价款，并按协议约定，向原股东划付融资金额，向招行回付剩余资金，使招行实际支付资金仅为股票市值的40%。 2.产品方案 2.2 产品基本结构 二、收回收投资本金及收益阶段： ④ 信托收益来源于两个途径 （i）原始股东按约定到期/分期回购股票（或优先级受益权），理财资金顺利退出； （ii）若原股东欲抛售股票或市值已触及止损线，信托计划抛售股票获得资金，信托分配各方收益； 设置预警线（85折）、止损线（8折），保证优先级资金安全 抛售股票可通过二级市场和大宗交易平台两种方式 信托期限灵活设置，预留股票处置时间 3.未来发展空间 3.1 从监管部门对理财产品的政策面来看 2011年6月16日，中国银监会非银部关于做好信托公司净资本监管、银信合作业务转表及信托产品营销等有关事项的通知（非银发〔2011〕14号） 中明确规定，“对各类形式的受（收）益权信托业务，除TOT和上市公司股票收益权业务外，原则上均应视为融资类业务，并应按照融资类业务计算风险资本。” 2011年11月银监会创新部会议精神，投资性信托符合商业银行资产管理发展方向，因此，股票收益权信托的相关条款在内容和形式上做成投资性信托符合监管要求。 3.未来发展空间 3.2 从国内资本市场发展及高端财富管理需求来看 国内资本市场的发展孕育了一大批个人股东，以往法律对个人股东不要求强制缴纳资本利得税。2011年底，国家税务总局和国家工商行政管理总局联合下发《关于加强税务工商合作实现股权转让信息共享的通知》，明确个人股权转让所得税征缴将秋后算账补缴，并追溯到2010年。 因此， 通过该产品银行机构能为个人股东提供股票市值管理解决方案，进一步密切银行与高端私人银行客户的关系，目前国内股市处于历史低点客观上也为我们提供了市场环境。 具体案例如下： 3.未来发展空间 案例： 某企业家持有上市公司股票且为发起人股东，目前股价处于历史较低位置，该公司拟在一年内配股融资，但目前国内信贷并不宽松，企业家及旗下实业资金链较为紧张，配股资金较难筹措。 银行理财资金可以按照上述模式向该企业家提供融资，主要特点及优势如下： ①企业家通过大宗交易平台减持股票筹措资金，对二级市场股票价格影响不大；②通过信托结构化设计，企业家作为信托计划的次级投资人，仍可享有未来股价上涨带来的投资收益； ③在目前股价较低阶段减持股票，实际上降低了企业家资本利得税；④信托计划可与企业家达成默契，使得股票减持不影响企业家对公司的实际控制。 3.未来发展空间 3.3 产品线延伸 国内，拥有证券账户不是投资人投资证券基金（mutual fund）的必备条件，信托计划通过非交易过户方式持有证券基金份额仅需获得基金管理公司即可，相对股票非交易过户而言，程序简便，更为严谨。 近期，我行理财资金拟投资于华夏大盘基金信托受益权的项目，融资人将王亚伟管理的华夏大盘基金份额非交易过户至信托计划名下，银行理财资金受让信托受益权。 业务情况 发行规模超过40亿元，成交笔数上百笔 目前已开通华润信托和中信信