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证券研究报告固收专题固收专题年月日国际对比揭示中国版的条款缺失和定价困难年月日摘要首席证券分析师丁文韬自月日中国推出工具已有一个月的时间而目前市执业资格证书号码场尚未出现任何交易我们对比国内和欧美成熟市场发现国内与海外市场相比缺失两个重要条款缺乏交叉违约制度无法覆盖参考主体全部债务这些差异造成国内的研究助理孔翔鹤违约概率和回收率难以估算导致定价困难不利于流通和交易我们认为中国的在现阶段更接近一种增信担保工具而非国外活跃交易的信用流通工具海外以为主的交易策略短期内在国内难以实现相关研究的未来我们应
证券研究报告·固收专题
固收专题2016 年 10 月25 日
国际对比揭示中国版CDS 的条款缺失和
定价困难
2016 年10 月25 日
摘要：
首席证券分析师 丁文韬
自9 月23 日中国推出CDS 工具已有一个月的时间，而目前CDS 市 执业资格证书号码：S0600515050
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